2020云南白药价值投资分析.ppt

云 南 白 药 投 资 分 析 一·公司简介 云南白药集团股份有限公司 ( 股票简称“云南白药” , 代码 000538, 深圳证券交易所 ) ，前身为成立于 1971 年 6 月的云南白药厂。 1996 年 10 月公司更名为云南白药集团股份有限公司。经过 40 多年的发 展，公司已从一个资产不足 300 万元的生产企业成长为一个总资产逾 107·89亿（ 2012 年第三季度末） 云南白药由名贵药材制成，具有化瘀止血、活血止痛、解毒消肿 之功效。问世百年来，云南白药以其独特、神奇的功效被誉为“中华 瑰宝，伤科圣药”，也由此成名于世、蜚声海外。 经营范围涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物 , 制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑 材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务， 医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用 品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产 品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要 销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区 的市场 二 公司基本素质分析 1·公司行业地位分析 在整个医药行业销售量都在下滑的情况下，我国中成药产 业仍然保持着销量快速增长的态势，新医改的推进及国家相 应的扶持政策是它销量仍然上升的原因，再加上我国对中药 的偏好，所以使得中成药在大环境不好的情况下仍然能快速 增长。 中成药在未来的几年中，将面临着重大的发展机遇， 但也存在一定的风险因素，就总体而言，中药行业的发展前 景无疑是光明的。 云南白药的主打产品就是中成药，它在整个中成药市场中 占有很大的市场比例。而它的秘密配方，也是它的主要核心 竞争力。 ? 2·公司经济区位优势 1 ）丰富的天然药物资源和深厚的民族传统医药积淀。云南以其 独有的地理和气候条件而享有“药材之乡”的美誉。 2 ）在经济区位内云南白药已具备一定的医药科研开发条件和能 力。云南省的医药骨干企业实施“以人为本，科教兴药”的 发展战略，与中科院昆明植物所，动物所，中国医科院昆明 医学生物所，省药物研究所，昆明医学院等考研单位合作。 3 ）云南省毗邻东南亚，而这些国家缺医少药，中成药在这些国 家具有较的信任度，云南白药在开拓开拓东南亚市场上具有 很大优势。 公司几种主要产品 3·公司产品分析 云南白药”是拥有百年历史的著名中草药物。国内外医学 界研究表明，“云南白药”含有多种活性成分，药理作用是多 方面的。 “云南白药”对于止血愈伤、活血散瘀、消火去肿、 排脓驱毒，具有良好疗效，因此成为主治各种跌打损伤、红肿 疮毒、妇科血症、咽喉肿痛和慢性胃病的特效药品。 近年来云南白药胶囊、散剂，云南白药气雾剂和宫血宁胶囊， 云南白药牙膏成为其主打产品。主要定位于 3 个细分市场：跌打 损伤用药、手术止血和妇科用药（消炎）。依照公司的设想， 云南白药牙膏塑造口腔科医生的形象，而金口健则突现口腔美 容师形象，这两个品牌的树立将有助于未来一系列产品的推出。 4·公司经营能力分析 1 ）公司在销售，成本费用，库存等环节都有相应的硬性规范文 件。 2 ）规范的股本结构，涉及，流通 A 股 ，高管股， 限售 A 股等 3 ）秘密配方，是它的主要核心竞争力。 4 ）白药牙膏，金口健这两个品牌的树立是云南白药的一次产品 突破，将有助于未来一系列产品的推出。 三·SWOT分析法 云南白药同时具备资本优势和品牌优势，云南白药的市值在 200 亿 元以上；在列入医保目录的独家药品定价方面也享有单独的议价权 ；云南白药同时拥有深厚的天然品牌优势；拥有较多中药材 GAP 种 植基地，受原材料价格变动影响较小。 优 势 机 会 威 胁 2012 年云南白药主 要产品在基层市场 将迎来新发展。云 南白药中央型产品 均进入了国家基本 药物目录，随着 2012 年各省基本药 物制度的实质性推 进，以前更多地在 城市医院布局营销 力量的白药产品， 则面临在基层市场 放量增长的历史性 机遇。 由于云南白药拥有药品专 利权，故在云药的细分市 场上，来自于其他竞争对 手的威胁较小。 劣 势 不参与三七种植，原材料来源不稳定 ；公司产品结构相对单一。 四· 波特分析 云药主打品种有专利保护，新进入壁垒很高。 此外，我国中药施行特许经营，没有获得许可 证的企业不得生产和销售中药产品；新进入企 业如果想要进入就需要满足中药 GMP 等认证 的强制性要求。 新进入壁垒 云南白药出 于供不应求 的状态，云 药的供应商 议价能力较 差。 供应商力 量 客户力量 云南白药主打产 品需求大而生产 能力不足供应， 且云药本身也在 构建自己的营销 网络，故云药客 户的能力较弱。 替代产品 竞争对手 主打产品市