上市公司并购购重组讲解学习.pptVIP

上市公司并购重组 上海证券交易所 2008年9月 2020/6/4 内容提要 一、上市并购重组包含的内容 上市公司并购重组与IPO的优劣比较 上市公司并购重组成本效益分析 四、上市公司并购重组概览 五、上市公司并购重组的法规体系 六、上市公司收购及相关权益变动 七、上市公司重大资产重组 八、上市公司重大重组管理办法解析 2020/6/4 上市并购重组包含的内容 上市公司并购重组包括:存量股份的转 让(收购)、重大资产重组以及发行股 份(增量股份)购买资产。 2020/6/4 二、上市公司并购重组与IPO的优劣比较 优势 对以往盈利记 绩稳定性及增长性要求相对 宽松,更侧重于未来 对资产权属等法律问题要求相对宽松,要求交 对方受律师说明办理是否存在重大障碍,并提 相关保障措施 进程相对较快 有利于老股东利益 劣势 不融资,没有资金流入(但现在由于有定向发行 融资手段,该劣势不再明显) 需支付借壳成本 2020/6/4 上市公司并购重组成本效益分析 成本 壳成本:股权转让款、化解上市公司债务 成本、填实上市公司窟窿成本 发行成本(或资产注入成本) 自身规范成本:置入资产补交税金,土地权 属的规范、环保等,今后的税费增加 交易成本:交易、资产过户涉及的税费、中 介机构费用 隐性成本:财富曝光、婆婆增多等 三、上市公司并购重组成本效益分析 效益 资产证券化,亨受资本市场流动性强大带来 的溢价及快速变现 代歪的融资平台:快速资本融资、更好的借 新境界的外部公司治理机制:百年老店 税收优惠:个人股票交易免税等 隐性效益: 政策倾斜:用地、用人 ·吸纳人力资源 产品及公司广告效应 良好的并购平台 2020/6/4 四、上市公司并购重组概览 2002-200上市公司收购情况公司收购(单 审核单数 160 140 864 2020/6/4 四、上市公司并购重组概览 进一步的数据 07年约100单,受“锁一”的影响 协议转让每股成交价05年—07年:2.64、3 3.93 平均成交金额05年一07年288亿、294亿 32亿 转让方式: 协议转让、股权拍卖、行政划转、其他方式 05年:71% 18% 06年:58% 12 19% 07年:40% 10 8% 2020/6/4 四、上市公司并购重组概览 上市公司重大资产重组数量 8600 2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年 2020/6/4 五、上市公司并购亘纠的法親系 法律 《公司法》 《证券法》 行政法规 《上市公司监督管理条例》 部门规聿[仕上市公收肉 《上市公司重大资产 投份回购、吸收合并、 重组管理办法》 分立等管理办法 《外国投资者对上 上市公司并购重 披雷内容格市公司战略投资管披内容格 式与准则理办法》等 式与准则 组财务顾问业务管 理办法》 自傘舰则交易所业务规则 2020/6/4