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动力电池行业深度研究报告 由于政府补贴将在 2020 年之后退出，市场对于新能源汽车的渗透率和动力电池 需求存在疑虑。我们认为，随着锂电池成本持续下降，新能源汽车作为消费品的 性价比优势将逐步体现，渗透率持续提升，加上储能行业即将突破， 动力电池在 未来十几年内的需求将维持 25% 以上的高复合增速。 核心观点 在汽车电动化和储能需求的推动下， 2017 年动力电池和储能电池的出货量 达到 73GWh ，在锂离子电池的出货占比超过一半，当前仍处于电动化的早 期，电动车销售占比刚刚突破 1% ，随着电动车渗透率的提高和储能市场逐 渐打开，动力电池未来仍有数十倍的成长空间 。 电动车与传统燃油车性价比的优劣是决定汽车电动化进程的核心因素， 当前 电动车的购臵成本和使用全成本（ TCO ）仍高于燃油车，因此行业处于补贴 驱动阶段。随着电池成本持续降低