风险管理的需求 (12).pdf

金融工程概论 金融工程在产品 创新中的应用 金融产品的结构化创新 ——更改条款的产品创新 引言 通过更改衍生产品合约中的具体条款，可以产生 不一样的损益特征，也可以创新金融产品。 如更改期权合约的决定要素： 标的资产、执行价格、执行期限、到期日，可以 设计出很多种的期权合约。也正由于这种灵活性，在 场外交易市场期权的交易也非常活跃。 一、更改产品条款创新期权产品 可能的组合 标的资产 开始 执行 执行期限 到期日 价格 种类 日期 价格 期末 衍生 商品 立即 常数 到期日当天 价格 产品 利率 生效 有效期 确定日期 外汇 期权有效期 标的 内标的 有效期 股票 资产 资产价 标的资产价 内标的 （含 价格 格的 期权有效期 格的函数 资产价 现货 股指） 的函 函数 内的部分 格的 信用 数 时段 函数 产品创新举例—障碍期权 max −,0 1 max( ,0≤≤) 向上敲出看涨障碍期权（UOC） max( −,0) max −,0 1 max( ,0≤≤) 向上敲入看涨障碍期权（UIC） 产品创新举例—障碍期权 K H K K H 产品创新举例——亚式期权 固定执行价亚式看涨 max average −,0 max( −,0)