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估值产品质量稳定，估值关注度持续增加 摘要 信用债发行趋缓，新发券中证隐含评级区分度优于外部评级。三季度，新发行信用债 3038 只，环比二季度下降 8.36%；发行规模 28852 亿元，环比二季度 下降 13.76%。新发信用债外部评级以 AAA 与 AA+为主，占比约 46.7%与 29.6%，中证隐含评级以 AA、AA+及 AA-为主，占比分别为 27.8%、18.8%与 18.4%。 中证隐含违约率走势分化，区域及行业分布符合市场认知。三季度，AA-及以上等级中证隐含违约率小幅下降，A 及 A-等级中证隐含违约率逐月上升。各 省份城投债隐含违约率均值多位于 2%-3%；产业债隐含违约率均值多位于 5%以内，公用事业、建筑材料、国防军工行业隐含违约率均值较低，位于 1.5%以内，轻工制造行业隐含违约率均值达到 10.62%。 中证估值质量稳定，充分反映市场价格信息。三季度，利率债估值与经纪商成交、外汇交易中心成交差异集中在[-0.15, 0.15]元，信用债估值与经纪商成交差异集中在[-0.2, 0.2]元，与外汇交易中心成交差异集中在[-0.3,0.3]元，估值充分反 映市场价格信息。场内交易特征导致竞价成交价格与债券估值有所偏离。 中证估值关注度持续增加，反馈问题多样化。三季度，市场机构估值反馈问题集中在个券估值、债券基本信息维护、私募 EB 与违约券估值方法等方面