2.5货币的时间价值.pdf

货币的时间价值与利率的计量 主要内容 ⼀、现值、终值、贴现 ⼆、收益率 ⼀、现值、终值与贴现 ⼀、现值、终值与贴现 ⼆、收益率 • 到期收益率 • 持有期收益率 • 到期收益率 到期收益率是指来⾃于某种信⽤⼯具的收⼊的现 值总和与其今天的价值相等时的利率⽔平。 投资者⽤ 元投资于某种信⽤⼯具， 年后可⼀次得到 元 V n R 的总收⼊，那么使这 元收⼊现值 等于当前投资的价值 R PV V 的利率 由下⾯的公式决定： i 到期收益率与债券价格的关系 如何？ • 持有期收益率 • 到期收益率是衡量利率⽔平的有效指标 当预期市场上利率⽔平上涨时即机会成本增加，必然会引 起信⽤⼯具 （债券）需求的减少，价格的下降，进⽽引起到 期收益率的上升；反之，当预期市场上利率⽔平下降时即机 会成本降低，必然会引起信⽤⼯