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货币互换的产生
知识点主要内容
• 货币互换产生背景
• 货币互换的产生过程
• 货币互换的含义与过程
一、产生背景
• 20世纪70年代初期，布雷顿森体系 外汇
瓦解， 各国纷纷放弃本国货币与美 风险
元的固定汇率，采取浮动汇率制。
• 多国限制本国公司境外融资、对外 外汇
管制
投资，如英国的“美元溢价”
二、产生过程（平行贷款，Parallel Loan ）
美国 外汇 英国 英国公司想在
管制
美国母公司 英国母公司 美国投资，如
IBM SHELL 何获得美元？
贷 贷
美元 款 美元 英镑 款 英镑
本金 合 本息 本金 合 本息 违约风险大
同 同
SHELL的子公司 IBM的子公司
二、产生过程（背对背贷款Back to Back Loan ）
美元本息
美元贷款
美国母公司 英国母公司
IBM 贷款合同 SHELL
英镑贷款
表内业务
英镑本息
贷款类型 合同数量 贷款类型 目的 本质
背对背贷款 一个贷款合同 两国母公司直接贷款 一样
借贷行为
平行贷款 两个贷款合同 两国母公司间接贷款
二、产生过程（货币互换Currency swap ）
美元本息
美元本金
美国母公司IBM 货币互换 英国母公司SHELL
发 英镑本金 发
美元 行 美元 英镑本息 英镑 行 英镑
本金 债 本息 本金 债 本息
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