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第一章 1.4 仔细解释卖出一个看涨期权与买入一个看跌期权的差别 卖出一个看涨期权涉及到给他人一个买入你某项财产的权利，它 将给你带来的收益为-max （st-k，0 =min （k-st ，0 买入一个看跌期权涉及到从他人手里买入一个期权，带来的收益 为 max （k-st ，0 他们都有一个可能性的收入 k-st ，当你卖出看涨期权，收入为负 值或 0，这是因为交易对手可以选择是否执行。当你买入一个看跌期 权，你的收入为 0 或正直，这是因为你选择执行与否 1.5 你认为某股票价格将要上升，股票当前价格为 29 美元，三个 月期限，执行价格为30 美元的看涨期权价格为 2.9 美元，你共有美金 5800 元，说明两种投资模式，并简单说明一下两种模式的优缺点 有两种方案，即买入 200 股股票或买入 2000 份看涨期权，当股票 价格上涨航行好，第二种方案将得到更高的回报。举例来说，当股价 上涨为 40 元，此 收益为 2000 （40-30 -5800=14200 而第一种反感只 有 200 （40-29 =2200 元收益，但当股价下跌，第二种方案将有更大的 损失。当股票价格下跌至 25 元，第一种方案损失为 200 （29-25 =800 元，第二种方案则带来 5800 元的损失，这个例子证明了期权有一定的 杠杆效率 1 1.26 当前黄金市价为每盎司 600 美元，一个一年期远期合约的执 行价格为 800 美元，一个套利者能以每年 10%的利率借入资金，套利 者应如何做才能达到套利目的？这里我们假设黄金存储费用为 0.同 黄金不会带来任何利息收入 这个套利者可以借入资金买入 100 盎司黄金现货和卖出一个 100 盎司于一年后交割的期货合约，这就意味着黄金以 600 美元每盎司买 入以 800 美元每盎司卖出，收益率约为 33.3%，远高于 10%的接入率， 这是一个很好的盈利机会，套利者应尽可能多的买入黄金现货及预期 数量相匹配的期货合约 1.27 股票当前价格为 94 美金，同 ，三个月期，执行价格为 95 美元的欧式期权价格为 4.7 美元，一个投资者认为股价会上涨，但他 并不知道应该买入 100 股股票或买入 2000 个（20 份）期权，这两种投 资所需资金均为 9400 美元，此 你会给出什么建议 ？股价涨到什么 样的水平会使得期权投资盈利更好？ 投资于看涨期权会带来高收益但是会有高风险，如果股价停止 在 94 美元，买入看涨期权的投资者损失 9400 美元，儿买入股票的投 资者什么也没有损失，如果股价上涨到 120 美元，买入期权的投资者 会得到 2000 （120-95 -9400=40600 美元的收益，而买入股票的投资者 会得到 100（120-94 -9400=2600 元，当股价为 s ，这两种投资的收益 相等，100（s-94 =2000 （s-95），s-100。所以当股价高于一百 ，期权盈 2 利更好 2.9 设计一个新的期货合约 需要考虑那些方面？ 合约规模，交割安排，交割月份 2.19 在期货市场，投机就是纯粹的赌博，为了公众利益，不应该 让投机者在交易场所交易齐国，评价这种说法 投机者是期货市场重要的参与者，因为他们增加了期货市场的流 动性，和投机一样合约对于对冲来说必须是有用的。因为总的来说，和 投机这类似，当合约对风险对冲者有利益 才会得到监管部门的通过 2.25 现在是 2008 年 7 月，一个矿物公司刚刚发现了一个小型金 矿，决定用六个月时间建矿，黄金将在今后的一年内连续被开发出， nyce 有关于黄金期货的合约，从 2008.8-2009.12 月，