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《房债》：解读金融危机的另类视角 始于2007 年的美国金融危机，给全球经济金融体系带来了深远冲击，迄今为止已经接 近 10 年了。关于危机的研究文献，也可谓汗牛充栋。但是，正如2015 年1 月美国金融年会 （AFA ）主席路易吉·津加莱斯（Luigi Zingales ）尖锐地指出：“危机以后，学者用危机前的 数据就得出了金融增长的负面效用。因此，危机前相同的证据是可以搜集到的，但是彼时却 没有人搜集。为什么呢？可能的原因是，学者受限于时代潮流，学者寻找的证据类型被时代 潮流影响。” 由此看来，跳出“时代潮流”来预测危机是困难的，然而即便在事后剖析危机， 同样也难以脱离实证分析的“ 自我验证”，真正抓住众多繁杂线索的源头。 中信出版社在2015 年 5 月出版的、由两位美国学者阿蒂夫·迈恩和阿米尔·苏非合著的 《房债》（House of Debt ）一书，以其独特的视角分析了次贷危机给美国带来的大衰退，并 为如何避免重蹈覆辙提出了有力的政策建议与方案。 就其研究特色与核心观点来看，重点体现在几个方面： 一是从纠缠不清的危机爆发动因中，找到了从家庭债务入手的分析思路，提出了在家庭 抵押贷款类债务的不同杠杆支撑下，资产价格泡沫是如何被催生起来的；而在快速衰退过程 中，“止赎” 的外部性使得