信用债2021年投资策略和分析报告：风险承压，稳中求胜.pdfVIP

固 信用债2021 年投资策略 定 风险承压，稳中求胜 收 ――信用债2021 年投资策略 益 2020 年12 月23 日 研  核心观点： 究 1. 我们预计2021 年违约压力继续上行，主要原因如下，（1 ）债务结构短 期化，使得资金管理难度增加：随着破刚兑的发生，机构风险偏好有所 下降，更多机构选择缩短久期降低风险。另外，资管新规强调期限匹配， 产品端短期较难提高期限，因此在投资品种的选择上，整体也有压降久 期的