城市轨道交通行业发展趋势及风险分析.docx

城市轨道交通行业发展趋势及风险分析 预计2018年，轨道交通仍将保持较高景气度，处于建设高峰期。 一、预计城市轨道交通运营里程快速增长 地区发展不平衡加剧 我国城市轨道交通运营里程逐年稳步上升， 2017年，全国城市轨道交通运 营里程已达5033公里。但是，从城市轨道交通布局结构看，城轨建设发展极为 不均。北上广深地铁里程占到全国通车里程的 60%,北京和上海城市地铁里程就 占到全国已通车里程的超过40%。此外，政策的建设发展导向进一步加剧地区发 展的不平衡。2016年5月，国家发改委与交通运输部联合发布《交通基础设施 重大工程建设三年行动计划》，2016-2018年拟重点推进铁路、公路、水路、机场、 城市轨道交通项目303项，总投资约4.7万亿元；其中城市轨道交通领域重点推 进103个项目，主要集中在直辖市、省会和区域中心城市。 资料来源：国家发改委；交通运输部 图1 2011-2017年城市轨道交通运营里程（单位：公里） 广州磔如 资料来源：世经未来 图2 2017年全国地铁通车里程地区分布（单位： % ） 二、预计城轨车辆密度将提升 更多二、三线城市加入城轨建设行列 中国是世界上在建地铁里程最多的国家。 据不完全统计，未来5年世界范围 内城市轨道交通的建设80%在中国。国务院新闻办发布的《中国交通运输发展》 白皮书指出，“十三五”期间，我国要加快300万以上人口城市轨道交通成网， 新增城市轨道交通运营里程约 3000公里。未来五年，中国城市轨道交通的建设 必将掀起新一轮高潮。从全国城市轨道交通车辆密度来看， 其密度不断变大；伴 随着城市轨道交通运力的提升以及城市人口出行需求的拉动， 未来城市轨道交通 车辆的密度将继续加大，北京作为一线特大规模城市，其轨道交通车辆密度仍将 高于全国平均水平。前瞻预计到 2023年，城轨交通运营里程将有望超过 8000 公里，城轨车辆密度或将达到 7.4辆/公里。 从城轨建设的条件上看，根据国务院办公厅发布的《关于加强城市快速轨道 交通建设管理的通知》，发展地铁的城市应符合如下要求：地方财政一般预算收 入在100亿以上，国内生产总值达到1000亿以上，城区人口在300万人以上， 规划线路的客流规模达到单向高峰每小时 3万人以上。目前我国有50多个的城 市城区人口在300万人以上，近800个城市地方财政收入超过100亿，100多个 城市GDP超过1000亿，满足城轨建设条件的城市越来越多。 城轨发展从实际需 求和客观条件上看，未来发展的空间巨大。随着经济发展和国家城市群规划建设 的推进，区域发展不平衡现象会改善，会有更多的经济发达的二线城市加入城轨 建设行列，地域布局渐趋合理将带动城轨建设的全面加快。 资料来源：世经未来 图3 2018-2023年全国城市轨道交通运营里程预测（单位：公里） 资料来源：世经未来 图4 2018-2023年全国城市轨道交通车辆密度预测（单位：辆/公里） 三、预计未来5年中国内地城轨交通投资年均 4953亿元、同比增长102% 预计2012-2020年地铁投资约2.93万亿元，占同期中国城市轨道交通投资总 额的87.5%。根据前面的测算过程，2012-2020年中国城市轨道交通需累计投资 3.35万亿元，按系统制式来分，地铁投资2.93万亿元、占87.5%，市域快轨投资 3190亿元、占9.52%，有轨电车投资 443亿元、占1.32%。 资料来源：世经未来 图5 预计2012-2020年中国各种系统制式城轨投资总额 ■呻厲域甫轨道建通喪瓷撕（亿元〕 资料来源：世经未来 图6 十二五和预计十三五中国内地城轨投资额 2013-2015年中国城市轨道交通累计完成投资 8747亿元。根据 WIND统计 数据，2013-2015年中国城市轨道交通分别完成投资 2165、2899和3683亿元， 三年合计完成投资8747亿元。 预计十三五期间中国城市轨道交通投资约 2.48万亿元、同比增长102%。我 们以2013-2020年需累计投资完成额33512.6亿元，减去2013-2015年累计投资 额8747亿元，预计十三五期间中国城市轨道交通投资额为 24765.6亿元、平均 每年4953亿元、同比增长约102%。 表1 2020年全国部分城市轨道交通运营里程 序号 城市 2020年运营里程（km） 1 上海 877 2 北京 1000 3 广州 564 4 南京 300 5 重庆 410 6 深圳 432 7 大连 298 8 天津 375 9 武汉 400 10 沈阳 400 11 成都 383 12 杭州 188 13 苏州 140 14 长春 66 15 昆明 60 16 无锡 56 17 西安 52 18 宁波 49 19 南昌 29 20 长沙 27 21 郑州