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期货基础知识诚信 专业 创新 图强2010年12月 目 录1、期货交易特点2、期货市场的各种制度3、期货品种和合约要素4、期货价格的分析5、期货投资策略什么是期货期货合约是在交易所达成的标准化的、受法律的约束，并规定在将来某一特定地点和时间交割某一特定商品的合约。 期货市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、规避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。 期货交易特点1 . 保证金交易 （杠杆交易）2 . 双向操作3 . T+0制度4 . 到期交割保证金交易的影响“双向交易”下的“保证金杠杆”——放大效应成也萧何，败也萧何！保证金交易方向价格方向相悖交易方向价格方向一致放大损失放大收益股票与股指期货交易比较股票现货股指期货交易标的个别公司股票股票价格指数交易方向只能做多，推出融资融券后部分权重股可做空买卖双向，做多做空皆可交易规则T+1 T+0，日内可多次交易资金运用全额资金，如采用融资交易，杠杆倍数一般约为2倍较低比例的保证金，杠杆倍数较大，约6到8倍交易时限除非退市，否则可长期持有 有时间限制交易成本高，融资需另付手续费和利息低，且不需缴纳印花税交易方式价差投机 投机、套保、套利 目 录1、期货交易特点2、期货市场的各种制度3、期货品种和合约要素4、期货价格的分析5、期货投资策略期货市场的各种制度 投资者适当性制度 保证金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 强制减仓制度 交割制度 套期保值管理制度 交易所会员制度投资者适当性制度申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。法人的净资产应当不低于人民币100万元。 具备股指期货基础知识，通过相关测试（80分以上）。一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人等应当参加测试，不得由他人替代。 具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录不存在严重不良诚信记录自然人综合评估得分在70分以上，包括了基本情况(15分)、相关投资经历（占20分，两项取最大）、财务状况（占50分，两项取最大）、诚信状况（15分）保证金制度保证金制度是指买卖交易需中无需支付全额资金的一种交易制度。保值金制度为期货交易带来了杠杆。通常，波动越大的品种其保证金比率越高。当日无负债结算制度当日交易结束以后，交易所按照结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金等。对应收应付款项实行净额一次划转。例：2010年1月8日入金18万元，以3500点的价格卖出1手IF1002合约 期初保证金：3500*300*15%=15.75万元 当天结算价：3400点 浮动盈亏：（3500-3400）*300=3万元 客户总权益:18+3=21万元 当日结算保证金: 3400*300*15%=15.3万元强行平仓制度 强行平仓制度是指当会员或客户的交易保证金不足并且未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为防止风险进一步扩大，实行强行平仓制度。 同上例，假设价格在投资者卖空以后向不利方向变动，如价格大幅上涨，当天结算价为3600点。 客户总权益:18-3=15万元 当日结算保证金: 3600*300*15%=16.2万元 15万16.2万，需要追加保证金或者自行平仓，否则面临期货公司强行平仓的风险期货市场的各种制度 投资者适当性制度 保证金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 强制减仓制度 交割制度 套期保值管理制度 交易所会员制度期货交割制度商品——实物交割（1）一次性交割 （2）滚动交割股指——现金交割： 交割时卖方无需交付股票组合，买方也无需交付合约总价值，只是根据交割结算价计算双方的盈亏金额，通过增加盈利方和减少亏损方保证金账户资金的方式来了结交易。（交割手续费万分之一） 到期日现货指数HS300最后2小时的算术平均价一般结算价：期货最后1小时的加权平均价套期保值管理制度客户申请套期保值额度的，应当向其开户的会员申报，会员对申报材料进行审核后向交易所办理申请手续。会员申请套期保值额度的，直接向交易所办理申请手续。申请套期保值应提供的资料：（一）自然人客户应当提交本人身份证复印件，会员或者法人客户应当提交营业执照副本复印件、组织机构代码证复印件以及近2年经审计的财务报告；（二）近6个月的现货交易情况；（三）申请人的套期保值交易方案；（四）申请人历史套期保值交易情况说明；（五）会员对申请人材料真实性的核实声明；（六）交易所规定的其他材料。套期保值管理制度套期保值额度自获批之日起6个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用。在某一合约最后10个交易