资产估值详解.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 孳息率度量，現貨与远期利率 現货利率 B: 度量即期利率曲线的收益率价差（yield spreads） 名义价差（Nominal spread） YTM债券 – YTM 基准（ Benchmark） 忽略利率的期限结构 忽略利率的波动性 静态价差（Static spread） / 零波动性价差（zero volatility spread） / z价差（z-spread） 计算z价差 每个期限的即期利率与给定的国库券期限结构之间的价差 基于即期利率，从而比名义价差更为精确 孳息率度量，現貨与远期利率 現货利率 B: 度量即期利率曲线的收益率价差 静态价差 / 零波动性价差/ z价差 Z价差与名义价差 一些导致与YTM不同的因素 收益率曲线的陡峭程度（Steepness） 本金偿付速度 更高的票息率 期限 期权调整的价差（Option adjusted spread / OAS） 当债券有内置选择权时适用 OAS = z价差 – 以百分比计的选择权成本 孳息率度量，現貨与远