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精品文档（可编辑） 值得下载 创业板上市公司高管减持行为分析 摘要：随着非流通股陆续解禁，高管实现了财富梦想，点燃了大众创业、万众创新的激情，但由于监管体系的不健全，法律规范的欠缺，高管违法减持现象频繁发生，严重打击中小投资者信心，引起市场动荡。本文运用描述性统计分析方法对截止2014年底在深圳证券交易所公开披露的创业板上市公司高管减持数据进行分析，考察我国创业板高管减持现状，并深入分析其减持动因与外部影响，并对如何构建规范的高管减持体系提出相关的政策建议。 关键词：创业板 高管 减持 一、引言及文献回顾 创业板非流通股陆续解禁，负有亿万财产的高管减持后即可享受创新带来的财富盛宴，这是创新的最好回报，也是激励世人创新的范例，因此合法减持本无可厚非。但近年来，却出现高管伙同私募操纵股价，利用内幕消息高位套现，虚增利润推高股价减持，甚至集体辞职减持的乱象，严重影响证券市场的公平和效率，侵占中小交易者、股东利益，引发市场震荡。如何有效规范高管减持问题已经成为上市公司和证券监管部门的重大难题。当前，正确认识大股东减持的动因、交易策略和交易的经济后果，是有效破解减持困局并以此为契机健全相关监管制度的基本前提。 （一）高管减持动机研究 鲁桂华（2007）将高管减持动机分为：基于流动性需求和资产管理目的的流动性动机、利用信息优势捕捉价高股利得的投机性动机。投机