布局2021年“春季躁动”.docVIP

精品文档，助力人生，欢迎关注小编！ 布局2021年“春季躁动” 戴康 blockquote 受益于海外经济修复的“出行链+出口链+再通胀”有望成为2021年行业配置主线之一。 /blockquote “春季躁动”年年有：过去10年“春季躁动”行情每年都会出现，2021年的“春季躁动”行情较难提前至12月启动：当前國内货币政策难以转向宽松，海外也已进入流动性“宽松稳态”阶段。过去10年中，只有20XX年、20XX年和2020年的3轮“春季躁动”行情提前到上一年的12月启动，都和当时的国内/外流动性转向宽松密切相关。 2021年的“春季躁动”建议继续深化“估值降维”：2021年“春季躁动”经济增长呈现顺周期修复的惯性，企业盈利处于上行阶段后期，而金融条件处于信用紧缩初期，“春季躁动”顺周期属性板块跑赢的概率较大;2021年初经济增长超预期相较货币宽松超预期的概率更大，“春季躁动”将继续深化“估值降维”。 在过去10年的“春季躁动”中，年末/年初“春季躁动”的领涨线索，通常也是当时的市场主线——20XX年初“春季躁动”领涨的是出口链制造业（中美贸易战阶段性缓和）;20XX年初“春季躁动”领涨的是建筑/建材（“一带一路”）;20XX年初“春季躁动”领涨的是地产链周期品（地产政策边际宽松）;20XX年初“春季躁动”领涨的是科技成长（2