中国资本场国际化.pptVIP

31 第四阶段：人民币实现资本项目可兑换之后，实 现资本市场的全面国际化，它包括： （ 1 ）允许国内自然人可以直接投资于香港股票 市场，积累一定经验之后，允许他们投资全 球证券市场； （ 2 ）外国公司可以直接到国内资本市场融资。 32 以上四个阶段是我们对中国资本市场国际化的 战略规划，四个阶段的前后顺序是按照渐进 式的逻辑设计的，每一阶段经历的时间可长 可短，应该根据当时的国内国外的实际情况 而定，原则上应该以 2 － 3 年为宜，如果按照 我们的设计，中国资本市场的国际化应该在 未来 10 － 15 年内实现。 33 二、现阶段中国资本市场国际 化的对策 1 、不断完善 QFII 机制，逐渐开放外资进入大陆 证券市场 台湾和韩国的资本市场国际化，都是从广泛利用 共同基金、间接开放资本市场开始的，经验证 明，这种方式的风险较小。我们应该借鉴这一 经验，大力发展合格境外机构投资者（ QFII ） 来吸引外资，逐渐开放外资间接进入国内证券 市场，推进大陆资本市场的国际化进程。 34 台湾实施 QFII 大体经历四个阶段 : 第一阶段， 1983 年至 1990 年，此阶段台湾主要采用开 放岛内投资信托公司募集海外基金投资台湾股市的 间接投资方式。 第二阶段， 1990 年至 1996 年，以允许外国专业投资机 构 (QFII) 经审查后直接投资台湾证券市场为标志， 采用资格控制方