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股指短线或维持低位盘整
受到钓鱼岛局势的影响，上周大盘出现 “久盘”后的向
下突破，而且下跌的气势与 9 月 7 日的反弹相比有过之而无
不及，前期领涨的煤炭、有色等资源品种成为打压股指的主
要做空动力，创业板和中小板个股由于大股东的减持也出现
大幅下挫，市场人气又重新回到低迷的状态。
从基本面来看，自美国推出QE3 后日本等国相继跟进也
出台了量化宽松政策。从前两次各国量化宽松的效果看，无
论商品期货还是股市都在预期时表现强劲，一旦消息兑现便
出现连续下跌走势，因此短期内对外围市场的判断需要保持
谨慎。就国内情况看，汇丰公布了 9 月份 PMI 指数初值，虽
然相比 8 月份有小幅上扬，但仍处于 “枯荣线”以下，这大
大降低了四季度经济见底的预期；另一方面本周处于月末和
季末的结点，市场资金面必然会受到银行揽储影响，因此股
指出现大幅反弹的可能性不大。
从技术面分析，沪综指上周不仅没能在 2052 点缺口位
置获得支撑，反而再创新低 2018 点，9 月 7 日的拔地长阳实
际上成了主力机构出货的时机，这也是大盘在此后上攻乏力
的关键原因。同时，上周又是股指期货 9 月合约的交割日，
从多空双方持仓看，多方显然缺乏积极抵抗的意愿，空方气
势强盛，指数处于 “下跌-反弹-再下跌”的恶性循环之中。
总而言之，上周大盘的下跌超出了 “调整”的范围，基
本可认定反弹已结束，本周 A 股大幅反弹的可能性不大，沪
指有望在 2000 点附近震荡整理，投资者需要耐心等待政策
面的变化。
英策咨询研究部
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