2018年8月29日投资要点耐心等待.pdfVIP

2018 年 8 月 29 日 投资要点：耐心等待 市场情绪依旧多变 留意周期的弹性 历史估值区间有参照意义 个股信息精粹 迪生力 （603335）控股股东拟增持1%-2%股份 新华保险 （601336）上半年净利同比大增近八成 东湖高新 （600133）拟投建重庆开发半导体产业园项目 仁和药业 （000650）半年度净利润同比增51% 华东医药 （000963）拟15亿元要约收购英国医美企业 浩物股份 （000757）上半年净利增长178% 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 耐心等待 1、市场情绪依旧多变。 8月份最后一周半年报密集发布，鱼龙混杂，个股风险集中释放，盈利超预期的公司比较少；中美最 大规模贸易冲突临近，结论暂时未知，市场需要一个缓冲期；月底采购经理人指数PMI预示着月度经 济的景气走向；9月初，MSCI加大A股权重后，陆港通资金能否持续规模净流入仍需要观察。总体上看， 近期指数的上涨，更多是基于维稳与呵护股市的结果，短期上涨也为后面的震荡预留了一定空间，也 不排除外部局势有所缓和，指数顺势而上，无论如何，一周内市场情绪还是较为谨慎多变的，指数层 面继续震荡筑底，尚未真正进入到右侧反弹阶段。 2、留意周期的弹性。 商品期货活跃对于A股的影响较为显著，就A股而言，钢铁、煤炭、化工等等领域，行业景气度整体高 位，龙头公司盈利能力突出且较为稳定，一旦产品价格上涨，那么后期的盈利弹性也必然继续加大， 之前我们的观点也指出，指数要想富有弹性，就需要类似盈利弹性大的行业板块来带动，靠高估值的 消费板块是难以为继的。另外，从政策角度看，管理层鼓励增持回购股份，一些上市公司也纷纷响应， 从提升股权价值乃至稳定股价的角度看，诸多净资产比较高，现金流持续改善的国企、央企存在回购 的动力，中国铝业就是一个例子，一旦这种行为在周期股上扩散，势必增加股价的活力和弹性。 3、历史估值区间有参照意义。 上证50、沪深300、中小板、创业板、中证500这些重要指数，过去几年估值中枢变化对于当前指数仍 有一定借鉴意义。比如中小创与沪深300的估值溢价倍数，现在比较接近2012年下半年水平，大家也 都知道，当时中小盘股发动了一轮大牛市，近期信息面也显示，各类中小创、中证500ETF不断有机构 投资者大额申购，规模增长迅速，从中长期的角度看，这种持续大额申购有显著的指导意义，比如我 们近期提到的按照年化收益的角度考虑问题，那么这种在历史估值水平低位投资的战略还是占优的。 另外一个角度，就是破净，诸多银行股，乃至大块头的蓝筹股，破净的也比较多，放在历史上也是比 较难得出现的情况，面对这种超跌和破净，我们认为就是机会，所以，大金融打底是攻守兼备的策略， 这个我们也多次强调。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：迪生力 （603335）控股股东拟增持1%-2%股份 图片来源：公开网络 事件：迪生力控股股东力鸿投资拟增持1%-2%股份 神光分析： 1、迪生力主营业务为汽车铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，公司专注于汽车铝合金车轮产品 的高新技术研发，目前已经构建了自有国际知名品牌、自营销售网络、自主研发设计及制造生产基地 的成熟稳定体系，综合实力较强。公司拥有先进设备和高新工艺技术，多年来长期聘请国际行业专家 担任公司技术顾问，是国内少数具备生产26寸至30寸汽车铝合金车轮制造企业之一。多年来，公司品 牌及产品受到全球AM市场消费客户的青睐，特别是在北美市场，深受消费者的拥护和肯定。 2、公司拥有Velocity、Red Sport、PHINO、U2、DCENTI、BORGHINI、RDR Wheel、Gima、RDR Tire、 DCENTITire 等自主品牌，其中Velocity及DCENTI品牌在全球有较高的知名度，尤其在美国市场有着 很高渗透率，在客户及消费者中享有优秀的口碑。公司品牌已经成为北美车轮市场的中高端品牌，这 在以贴牌生产为主的中国车轮行业并不多见。公司计划继续重视自有品牌的经营，以过硬的产品质量 为保证，以北美广泛的经销渠道为依托，增加对合作关系稳定的零售商供货的力度，同时将所有品牌 向全球其他地区汽车精品改装市场推进。公司还将持续加强自有品牌的宣传，以汽车精品改装市场大 厂的姿态积极参与各类国际展览会，增加自有品牌曝光率，提升自有品牌的影响力。 3、迪生力控股股东力鸿投资拟增持1%-2