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购并重组与 中国资本市场的机会 购并重组与中国资本市场的机会 购并重组与中国资本市场的机会 ◎和君创业 HJ Vanguard HJ Vanguard 第 PAGE #页 购并重组与中国资本市场的机会 购并重组与中国资本市场的机会 ◎和君创业 HJ Vanguard HJ Vanguard 第 PAGE #页 引言 中国资本市场的机会A ： 控股权买卖与国家股 法人股升值 中国资本市场的机会B： 产业重组与公司再造 三、中国资本市场的机会C： 中国产业链接国际资本 四、和君创业咨询案例扫描 五、从知到行的选择 结束语 1、当年华尔街杠杆收购的历史性机会, 在今天的中国资本市场重现 1）杠杆收购的赢利范式 股实利 岀、赢 卖权现 股实利 岀、赢 卖权现 杠杆融 资、收 控公司 战略重 产重组、 管理改 绩效提 高、股 权升值 38%10 —1.7%n 38% 10 — 1.7% n 7.0% 2）杠杆收购的收益率 年收益率（％? 30- 20- 短期政府债券 股票 杠杆收购 1871-1997 1871-1997 1976-1996 美国短期政府债券、股票和杠杆收购之收益率比较示意图 资料来源：杰雷米?西格尔著《长期股票》和George P.Baker著《新金融资本家》 80年产业史孕育持续10余载的黄金机会 第一次并购浪潮(1895-1916)横向并购 第一次并购