西方经济学辅导4.docx

第四章 产品市场和货币市场的一般平衡 第四章 产品市场和货币市场的一般平衡 IS — LM框架 IS-LM分析 厂IS曲线 本章知识脉络图 IS曲线推导 IS曲线移动 — # 亠”、「 ot + e 1 - P 两部门：r = y d d 投资决定与利率 — 三部门 r—O+e + g—LUy d d 平移距离：y = k ?. ：i （. g . ：t） 四区域自动调整 本章学习重点与难点 —、投资的决定 注意：与上一章的投资是外生变量的假设不同，这里的投资是内生变量。投资的决定因素 主要有：实际利率、预期收益率和投资风险。 （一） 实际利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率，它与投资风险有反向依存关系。可写成公式 i = i(r) = e -dr 其中，e表示自主投资，dr表示投资需求中与利率有关的部分。 可见，实际利率越高，表现投资的借款成本越高，贝U投资额越低。 （二） 资本边际效率和投资边际效率 资本边际效率（MEC）:是一种贴现率，使各期预期收益的现值之和 =供给价格或者重置 价格。可写成公式 r = _B2 Rn J— 2 n n 1 r （1 r） （1 r） （1 r） 其中，R表示资本品的供给价格， Rj表示各期预期收益，i =1,2，…,n , J表示资本品在n 年末的报废价值，r表示资本边际效率 MEC。 估算出来的r作为某一投资项目的资本边际效率 MEC和市场利率相比较，如果大于市场利 率i才值得投资。因此，如果市场利率越高，就有更多较低 MEC的项目被放弃，所以投资 额也会相应的少。 投资边际效率（MEI ）：考虑增加投资后，资本品价格上涨后的 r。 提示：R上升而 R.不变的情况下，要使前述公式依然左右相等，则 r取值必须变小，新的 r值即为投资边际效率 MEI。西方学者认为，用 MEI度量更能精确的反映投资和利率之间 的关系。 o i 图14—1 ME（和MEI曲线 （三） 预期收益和投资 预期收益高，则投资额相应的高。 影响预期收益的主要因素有：预期需求、产品成本、投资税抵免。 （四） 风险与投资 投资会随着人们承担风险的意愿和能力而变动。 （五） 投资的“ q”说 企业股票市场价值 q新建造企业成本 如果q> 1,说明新建造企业比买旧企业便宜，因此会有新投资； 如果qv 1,说明买旧企业比新建造企业便宜，因此不会有投资。 二、IS曲线 IS曲线用来说明产品市场的均衡，所谓产品市场的均衡，指产品市场上总供给与总需求相 等。在IS曲线上，任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样的组合下，计划投资 和计划储蓄是相等的。 （一） IS曲线的推导 :工亠i 在两部门经济中，均衡收入的决定公式为 y -, 1 -P 又因为i二e - dr，因此有y二-e - dr 其中二： 其中二：8可看作自发性支出:-, 1 L为自发性支出乘数。 图 14-2 图 14-2 IS曲线 （二） IS曲线的斜率 二部门经济 根据汁十=rr 根据汁十=r ry 这就是IS曲线的代数表达式，从中可见 IS曲线的斜率绝对值为 匕一。 d 解释：（1） d表示投资对利率的反应程度。 d值越大，投资对利率变化越敏感， is曲线斜率越小，即is曲线越平坦。 （2） 1表示边际消费倾向。 ［值越大，IS ［值越大，IS曲线斜率越小，即 IS曲线越平坦。 2 ?三部门经济 根据y 二 1 -0(1-1) （b） （b）当政府增加税收，企业用于投资的资源减少， IS曲线将向左平移，反之向右平移。 可见 可见IS曲线的斜率绝对值为 1 一 一(1‘) 解释：此处t表示税率，d和［一定时，t越小，斜率越小，IS曲线越平坦。 注意：(1)「Ct) ＞二部门条件下的斜率 - ，三部门条件下的IS曲线斜率更陡峭。 d d (2) —般认为由于边际消费倾向 1和税率t都比较稳定，影响IS曲线斜率大小的，主要是 投资对利率的敏感度 d。 IS曲线的移动 两部门经济中，投资函数或者储蓄函数的变动， 都会使IS曲线发生位移。 (a)当投资需求增加，IS曲线将向右平移，反之向左平移。 1 移动距离和投资乘数有关： .ly = kj八i二 :i (b)当储蓄意愿增加，即用于投资的资源减少,IS曲线将向左平移，反之向右平移。o (b)当储蓄意愿增加，即用于投资的资源减少, IS曲线将向左平移，反之向右平移。 o IS曲线右移的表现：在 同一 r上y的水平增加。 图14-3 IS曲线的右移三部门经济中，政府行为的改变，也会使 IS 图14-3 IS曲线的右移 三部门经济中，政府行为的改变，也会使 IS (a)当政府购买支出增加，其作用等同于增加投资， 曲线发生位移。 IS曲线将向右平移，反之向左平移。 移动距离和政府购买支出乘数有关： 3 = kg心g 1 —