择机布局云网5G，重视物联网、统一通信和安防机会.pdfVIP

目录 综述：2020 年的通信板块和2021 年的投资策略展望 4 2020 年回顾：全年下跌9.6% ，公募持仓3Q20 低配0.91% 4 2021 年展望：择机布局云网/5G ，重视物联网、统一通信和安防机会 6 运营商市场投资机会：关注广电招标增量和产业链出海 7 2021 年5G 行业趋势：5G 应用尚未丰富，关注广电700MHz 建设和海外市场成长 7 2021 年5G 投资机会：关注招标事件，拥有出海能力和高溢价能力的产业链环节将受益 9 云计算市场：上半年看好海外，下半年看好国内 12 2021 年云网行业趋势：海外需求1H21 确定性较高，国内需求2H21 确定性较高 12 2021 年云网投资机会：国内外市场投资节奏不同，关注400G 光模块和10nm CPU 技术升级机会 14 垂直行业投资机会：物联网增速加快，安防估值提升 20 2021 年物联网行业趋势：应用种类和规模保持快速增长，份额向国内头部厂商集中 20 2021 年物联网投资机会：关注头部模块厂商和较好的物联网商业模式涌现 22 2021 年数字办公行业趋势：混合办公趋势推动统一通信与协作市场规模反弹和形态创新 23 2021 年数字办公行业投资：国内出海硬件厂商继续享受技术与渠道壁垒 27 2021 年安防行业趋势：多媒体、物联网和人工智能等新技术落地，公司密集登陆资本市场 28 2021 年安防投资机会：看好头部企业的产品拓展和份额提升 30 图表 图表1：通信/安防行业研究范畴4 图表2：通信行业公募基金持仓情况4 图表3：网络基础设施相关公司股价变化 5 图表4：业务基础设施相关公司股价变化 5 图表5: 可比公司估值表 6 图表6：我国移动APP 的月活用户统计（截至2020 年11 月） 7 图表7：户均移动互联网接入流量 7 图表8：5G 应用场景 7 图表9：2020 年三大运营商重要5G 招标事件 8 图表10：运营商资本开支历年数据及预测 （亿元） 8 图表11：全球5G 速率测试可见亚洲、美洲市场5G 建设较为领先 9 图表12: 全球移动流量组成（截止2020/6 ） 9 图表13：灿勤滤波器出货量（万只） 10 图表14：灿勤滤波器售价（元/个） 10 图表15：中国风电（陆上风电 海上风电）市场公开招标 容量统计（2016-1H20 ） 11 图表16：中国海上风电市场建设开工情况（截至1H20 ） 11 图表17：全球头部云计算厂商收入情况 12 图表18：2020 年9-12 月海外主要云计算厂商宕机事件梳理 12 图表19：海外云厂商资本开支情况 13 图表20：腾讯 阿里实际资本开支情况 13 图表21：2020 年三大运营商重要招标情况梳理 14 图表22：全球光模块市场规模预测（2018-2022E ） 15 图表23：全球十大光模块供应商变化情况（按销售额） 15 图表24：全球服务器市场销售规模情况 16 图表25：全球交换机市场规模 16 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 中金公司研究部：2020 年12 月29 日 图表26：全球路由器市场规模 16 图表27：英特尔、英伟达、AMD 数据中心业务营收及总计同比增速 17 图表28：云计算网络设备上游芯片厂商收入同比增速情况 17 图表29：中国区域分品牌服务器出货量及同比变化 18 图表30：Intel CPU 迭代路径（发布时间包括公开资料显示的预计发布时间） 18 图表31：IDC 企业数据中心业务单季度收入 19 图表32：云网市场2021 年展望 19 图表33：2015-2019 年全球物联网终端数量及未来预测 20 图表34：2016-2019 年中国三大运营商蜂窝物联网连接数 20 图表35