国际房地产投资公司案例复习课程.pdf

__________________________________________________ 国际房地产投资公司案例 目录 案例背景3 国际房地产投资公司3 医院改造项目3 卡洛斯的挑战 3 数据和方案 4 医院的购买4 市长的选举4 是否等待选举结果 4 LIH 申请4 LIH 项目和非 LIH 项目5 LIH 项目5 非 LIH 项目：6 决策树7 买、不买、等选举结果： 7 直接购买： 8 等待选举结果后购买： 12 完整的决策树： 14 风险和决策 15 敏感性分析 16 选举结果 16 LIH 通过概率16 贴现率17 NPV 的影响：17 买、不买、等选举结果： 18 是否继续购买： 19 建议21 NPV 的计算21 出售医院21 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 __________________________________________________ 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 __________________________________________________ 案例背景 国际房地产投资公司 国际房地产投资公司主要从事房地产的买卖，开发以及运营。公司主要聚 焦于居住类房地产业务。 医院改造项目 日前，一所医院正在以一个很有吸引力的价格出售。国际房地产投资公司 希望购买该医院，将其改造成出租住房。由于纽约市房屋发展局(NYHDA)针对廉价 出租住房有一系列优惠政策(LIH)，所以公司认为医院改造项目将有很好的前景。该 项目由卡洛斯负责。 卡洛斯的挑战 卡洛斯面临的最大的不确定性主要在于能否成功申请 LIH。这受到诸如市长 选举结果等因素的影响。而且，能否成功申请 LIH 也将直接影响购买和运营决策。 卡洛斯必须制定合理的策略来应对这些不确定因素。 收集于网络，如有侵权请联系管理员删除 __________________________________________________ 数据和方案 医院的购买 如果决定购买医院，需要交付 10%的定金。3 个月后，必须确认是否购 买。如果确认购买，需要交付余下的 90% 。如果不购买，将损失 10%的定金。医院 购买的投资如下表： 投资 不买医 院 0 决定放 买医院 弃 -200000 决定买 -2000000 市长的选举 一个月后，市长的选举结果将公布。其中一位候选人支持 LIH 项目，将对 项目通过 LIH 申请产生积极影响。而另一位候选人不支持LIH 项目，将对通过 LIH 申请产生消极影响。对于选举结果的预测如下表： 概率 乐观 0.6 选举 不乐观 0.4 是否等待选举结果 鉴于选举结果的影响，可以选择等待一个月后再购买医院。但是，这将带 来其他买家先购买医院的风险。对于一个月后医院是否可买的预测如下表： 概率 可买 0.8 1 月后可买