海底捞-市场前景及投资研究报告-火锅餐饮龙头，渠道强势.pdfVIP

[Table_StockInfo] 2021 年01 月18 日 买入 （首次） 证券研究报告•公司研究报告 当前价：61.10 港元 海底捞（6862.HK）餐饮旅游 目标价：73.20 港元 火锅餐饮龙头，渠道强势扩张 投资要点 [Table_Summary]  推荐逻辑：主品牌扩张空间存，多元化经营前景可期。1中短期看，我们测算 [Table_Author] 海底捞国内1-4 线城市开店空间约3100 家，较当前店数还有3 倍空间。目前公 司处于渠道扩张期，门店在低线城市的加速拓展有望继续拉动业绩快速增长， 预计2020-2022 年收入、利润复合增速均超过60%。2长期看，我们看好门店 运营流程优化、自动化应用加码带来的成本结构优化，及通过外延并购+体内孵 化多元化布局带来的长期发展实力。 [Table_QuotePic]