股权方案设计创业估值.pdf

创业估值 主题 • 价值驱动因素 • 价值评估方法 • DCF • VCM • 比较方法 • ROV 一、价值驱动因素 Fred 案例的总结 • 在实物市场上创造价值： • 投入资本的收益高于机会资本成本 • 投入资本收益高于资本成本越多，创造的价值越多 • 应该选择使预期现金流或者经济利润最大的战略 • 在资本市场上公司的价值： • 以未来回报的市场预期为基础 • 股东获得的收益更多地取决于公司未来绩效预期的变化 价值驱动因素分析 • NOPLAT （扣除调整税后的净营业利润）是指扣除与核心运营活动有 关的所得税后公司核心运营活动产生的利润。