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房地产业财务报告 现金流和负债管理值得肯定：前期一直比较担忧的资金情况并未出现继续恶化的迹象，包括资产负债率、流动比率、速动比率、现金/短期借款、净现金流状况大都比08年中期数据还有所好转。 09年企业盈利能力将会下降，但属于意料之中：虽然前三季度多数房地产上市公司净利润保持了较高增长，但企业盈利环比下滑的趋势非常明显，销售收入（预售）同比增速下滑明显，再考虑到降价销售将越来越普遍，未来几个季度企业利润增速和利润率势将出现下滑，但这是我们前期预计之中的状况。 政策虽渐好，但在市场调整时期企业保持财务的稳健性仍然是硬道理，我们推荐公司重要基础之一就是财务稳健性。万科、保利地产、陆家嘴、张江高科、金融街、华侨城、中国国贸的各项财务指标均优于或接近行业平均水平，这些公司大都是我们9月份以来持续推荐的投资标的。就分项财务数据看： 陆家嘴、金融街、亿城股份、华侨城扣除预收帐款后的负债率表现最优，万科、保利、张江高科、中华企业、金地集团也优于或接近均值。 短期偿债能力方面，亿城股份、华发股份、金融街、保利地产、陆家嘴和北京城建的流动比率较优。 华侨城、中国国贸、中华企