2018CPA财务经管预习讲义--2018CPA财务经管预习引导第三章-财务预测与计划(34).docxVIP

PAGE PAGE # / 33 第 三 章 财务预测与计划 本章重要知识点 销售百分比法； 销售增长与外部融资额地关系； 内含增长率； 可持续增长率； 财务预算； 弹性预算。 【知识点 1】财务预测地方法——销售百分比法 财务预测是指估计企业未來地融资需求 关於财务预测方法， 教材中介绍了销售百分比法已及其她 方法（回归分析技术、编制现金预算、利以计算机技术等）。 这里我們需要重点掌握地是销售百分比法。 【预测思路分析】 如何确定预计净经营资产？ 【解读】 预计净经营资产 =预计经营资产 - 预计经营负债——销售 百分比法 这一本方法假定经营资产和经营负债地销售百分比否变。 这一 假设是理解这一方法地关键。 （1）预计经营资产地确定。 假设经营资产工程中应收账款基期（ 2006 年）地数据为 10 万元，基期地销售收入为 100 万元，则应收账款地销售百分 比为 10%（ 10/100 ）。由於假定该比率否变，因此，如果下期 （2007 年）销售收入为 200 万元， 则下期预计地应收账款工程 金额为： 200×10%=20（万元）。 每一项经营资产工程均采以这种方法确定， 合计数即为预 计经营资产。 （ 2）预计经营负债地确定（同上）。 （ 3）预计净经营资产 =预计经营资产 - 预计经营负债 如何确定资金总需求？ 资金总需求 =预计净经营资产 - 基期净经营资产 预计可已动以地金融资产一般否需要自己确定。 留存收益增加如何确定？ 留存收益增加 =预计销售收入×计划销售净利率×（ 1- 股 利支付率） 外部融资额如何确定？ 外部融资额 =（预计净经营资产 - 基期净经营资产） - 可已 动以地金融资产 - 留存收益增加 【例】 （教材 P68）2006 年地收入为 3000 万元，预计 2007 年收入为 4000 万元。 （ 1）预计资金总需求 工程 2006年实际 销售百分比 2007 年预测 应收账款 398 13.27% 531 经营资产合计 1944 64.82% 2594 应付账款 100 3.33% 133 经营负债合计 290 9.68% 388 净经营资产合计 1654 55.14% 2206 资金总需求 =预计净经营资产合计 - 基期净经营资产合计 =2206-1654=552 （万元） （2）预测外部融资额 本例中，假定企业可已动以地金融资产为 36 万元。 留存收益增加 =预计销售额×计划销售净利率×（ 1- 股利 支付率） 假设计划销售净利率为 4.5%， 2007 年否支付股利，则： 留存收益增加 =4000×4.5%=180（万元） 外部融资额 =552-36-180=336 （万元） 至於企业是借款还是发行新股，则由企业经管当局根据具 至於企业是借款还是发行新股， 则由企业经管当局根据具 体情况决定。 【问题分析】销售净利率与债务利息——互动 假设计划销售净利率可已涵盖增加地利息。 【延伸思考】——销售百分比法地另一种形式（增量法） 资金总需求 =预计净经营资产合计 - 基期净经营资产合计 =预计净经营资产增加 =预计经营资产增加 - 预计经营负债增加 预计经营资产增加 =新增销售额×经营资产销售百分比 预计经营负债增加 =新增销售额×经营负债销售百分比 资金总需求 =新增销售额×经营资产销售百分比 - 新增销 售额×经营负债销售百分比 =新增销售额×（经营资产销售百分比 - 经营负债销售百分 比） 留存收益增加 =预计销售额×销售净利率×（ 1- 股利支付 率） 外部融资额 =新增销售额×（经营资产销售百分比 - 经营负 债销售百分比） - 预计销售额×销售净利率×（ 1- 股利支付率） - 可已动以地金融资产 如果可已动以地金融资产为 0，则： 外部融资额 =新增销售额×（经营资产销售百分比 - 经营负 债销售百分比） - 预计销售额×销售净利率×（ 1- 股利支付率） 【增量法地基本思路】 【提示】再 06 版教材中，介绍了总额法和增量法两种计 算外部融资需求地方法。 07、08 版教材中介绍地方法，实际上 是总额法。但再第二节中，应以地方法是增量法，因此，这里 我們對其做了延伸思考。这個公式需要掌握住，再第二個知识 点中會以倒。 【對销售百分比法地评价】 这种方法原理比较简单。但是这种方法两個假设否一定合 理：（ 1）经营资产、经营负债与销售额保持稳定 地百分比； （ 2 ）计划销售利润率可已涵盖借款利息地增加。 【知识点 2】销售增长与外部融资额 地关系 （一）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长 地百分 比） 含义：销售额每增加一元需要追加地外部融资 计算公式 外部融资销售增长比 =经营资产地销售百分比 - 经营负债 地销售百分比 -预计销售净利率×[ （ 1+增长