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股权分置改革后我国上市公司财务治理目标的回回 股权分置 ___后我国上市公司财务治理目标的 ___ 摘要：企业财务治理目标是企业价值最大化。文章论述股权分置 ___使“企业价值最大化”财务治理目标 ___，指出股权分置 ___后的财务治理目标应 ___的题目。 关键词：股权分置；财务治理目标；股东财富最大化 股权分置，又称股权的二元结构，是指在中国上市公司中，一部分股份不能流通，另一些股份可以流通的现象。前者主要是国家股、国有法人股，对于民营背景的上市公司则主要是家族持有的法人股，约占65%，后者主要是社会公众股，约占35%。截至xx年底，我国上市公司的总股本为7149亿股，其中非流通股份为4543亿股，占上市公司总股本的63.55％，国有股份占非流通股的74％，占总股本的47％。对于上市公司而言，公司财务治理目标直接表现 ___股东财富最大化。 一、股权分置不利于财务治理目标的实现 股权分置时期，由于一个公司存在流通股和非流通股两类股票，这一制度设计带来一系列的弊端，不利于财务治理目标的实现。 （一）对两类股票价值评判标准不一样，不利于财务治理目标的实现 在股权分置状况下，交易 ___基本上跟流通股的二级市场交易 ___没有关系，因此股价不能成为非流通股股份价值的评判标准。价值评判标准的不同必然使得非流通股股东与流通股股东的价值取