科创板规则影响点评科创板规则正式落地龙头具备专业优势.pdfVIP

图表1. 科创板《 管理办法》六大主要内容 序号 科创板《 管理办法》主要内容 1 明确科创板试点 制的总体原则，规定股票发行适用 制。 2 以信息披露为中心，精简优化现行发行条件，突出重大性原则并强调风险防控。 对科创板股票发行上市审核流程做出制度安排，实现受理和审核全流程电子化，全流程重要节点均对社会公开，提高审 3 核效率，减轻企业负担。 强化信息披露要求，压实市场主体责任，严格落实发行人等相关主体在信息披露方面的责任，并针对科创板企业特点， 4 制定差异化的信息披露规则。 5 明确科创板企业新股发行价格通过向符合条件的网下投资者询价确定。 建立全流程监管体系，对违法 行为负有责任的发行人及其控股股东、实际控制人、保荐人、证券服务机构以及相关 6 责任人员加大追责力度。 资料来源： 、中银国际证券 图表2. 科创板《持续监管办法》八大主要内容 序号 科创板《持续监管办法》主要内容 明确适用原则。科创板上市公司（下称“科创公司”）应适用上市公司持续监管的一般规定，《持续监管办法》与 1 其他相关规定不一致的，适用《持续监管办法》。 2 明确科创公司的公司治理相关要求，尤其是存在特别表决权股份的科创公司的章程规定和信息披露。 3 建立具有针对性的信息披露制度，强化行业信息和经营风险的披露，提升信息披露制度的弹性和包容度。 制定宽严结合的股份减持制度。适当延长上市时未盈利企业有关股东的股份锁定期，适当延长核心技术团队的股份锁定 4 期；授权上交所对股东减持的方式、程序、价格、比例及后续转让等事项予以细化。 完善重大资产重组制度。科创公司并购重组由上交所审核，涉及发行股票的，实施 制；规定重大资产重组标的公司 5 须符合科创板对行业、技术的要求，并与现有主业具备协同效应。 6 股权激励制度。增加了可以成为激励对象的人员范围，放宽限制性股票的价格限制等。 建立严格的退市制度。根据科创板特点，优化完善财务类、交易类、规范类等退市标准，取消暂停上市、恢复上市和重 7 新上市环节。 8 办法还对分拆上市、募集资金使用、控股股东股权质押和法律责任等方面做出了规定。 资料来源： 、中银国际证券 图表3. 上交所发布科创板业务规则和配套指引四大主要内容 序号 要点 上交所业务规则和配套指引主要内容 规定符合《 转发 关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点 的通知》 进一步明确 （国办发„2018 ‟21 号）规定的相关红筹企业，可以申请在科创板上市。其中，营业收入快速增长，拥 1 红筹企业上 有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，如果预计市 市标准 值不低于人民币100 亿元，或者预计市值不低于人民币50 亿元且最近一年营业收入不低于人民币5 亿元， 可以申请在科创板上市。 缩短科创板股票上市规则征求 中的核心技术人员股份锁定期，由3 年调整为1 年，期满后每年可 进一步优化 以减持25% 的首发前股份；优化未盈利公司股东的减持限制，对控股股东、实际控制人和董监高、核心 2 股份减持制 技术人员减持作出梯度安排。明确科创板股份减持的其他安排仍按照现行减持制度执行，同时，为建立 度 更加合理的股份减持制度，明确特定股东可以通过非公开转让、配售方式转让首发前股份，具体事项将 由交易所另行规定，报中国 批准后实施。 进一步明确 交易所发行上市审核规则进一步强调，在发行上市审核中，将重点关注发行人的信息披露是否达到真实、 信息披露审 准确、完整的要求，是否符合招股说明书内容与格式准则的要求。同时，关注发行上市申请文件及信息披 3 核内容和要 露内容是否充分、一致、可理解，具有内在逻辑性，加大审核问询力度，努力问出“真公司” ，把好入口关， 求 以