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购买力平价的形式 ? （ 1 ）绝对购买力平价：这是指一定时点 上两国货币的均衡汇率是两国物价水平 之比。设 R 0 为该时点的均衡汇率 , 则 R 0 =P a /P b 。式中 P a 和 P b 分别为 A 国和 B 国的 一般物价水平。绝对购买力平价说是以 一价定律为基础的，将上式改变为 P a = R 0 · P b ，即为一价定律的表达式。 （ 2 ）相对购买力平价 ? 相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动 归因于两个国家在这段时期中的物价或货币购买 力的变动： 式中 R 1 和 R 0 分别代表计算期和基期的均衡汇率， P a1 和 P a0 分别代表 A 国计算期和基期的物价水平， P b1 和 P b0 分别代表 B 国计算期和基期的物价水平。 ? 相对购买力平价学说与绝对购买力学说相比更富 有意义，因为它从理论上避开了一价定律的严格 假设。 0 0 0 1 0 0 1 1 / ) ( / ) ( R P P P P P P R b b b a a a ? ? ? ? 购买力平价理论的评价 ? 购买力平价理论揭示了汇率变动的长期原因。因为， 从根本上说，一国货币的对外价值是货币对内价值 的体现。 ? 然而，作为一个主要的西方汇率理论，购买力平价 说也存在着不少缺陷： 第一，从理论基础上来看，购买力平价是以货币数量论为 前提的， 第二，购买力平价理论把汇率的变动完全归结于购买力的 变化，忽视了其他因素。 第三，购买力平价理论是建立在种种假设之上的。 第四、购买力平价理论在计算具体汇率时，存在许多具体 的问题：一是物价指数的选择，二是商品的分类，三是 基期年的选择 （二）利率平价说 1 、利率平价说的基本观点是：外汇市场上远期汇率与即期汇 率之间的差价是由两国利率差异决定的。利率差与即、远 期汇率差之间会趋于相等。 2 、对利率平价说的评价： （ 1 ）理论上的最大不足之处是未能说明汇率决定的基础，而 只是解释了在某些特定条件下汇率变动的原因。 （ 2 ）利率平价实现的先决条件是金融市场高度发达完善并紧 密相联，资金能不受限制地在国际间自由流动。 （ 3 ）利率平价成立的另一个条件是：在达到利率平价之前， 套利活动不断进行。但实际情况并非如此。 （ 4 ）没有区分经济正常状态下的情况与经济危机下的情况。 （三）国际收支说 ? 国际借贷说的主要内容：该理论认为汇 率决定于外汇供求，而外汇供求又是由 国际借贷所引起的。当一国的流动债权 （即外汇收入）大于流动债务（即外汇 支出）时，外汇的供给大于需求，因而 外汇汇率下降。反之，则外汇汇率上升。 当一国的流动借贷平衡时，外汇收支相 等，汇率便处于均衡状态。 2 、国际收支说的原理 ? 当国际收支处于均衡状态时，其经常项 目收支差额应等于（自主性）资本流出 入的差额。如果我们用 CA 表示经常帐户 收支差额， KA 表示资本帐户差额，则国 际收支的均衡条件可表示为： CA ＋ KA ＝ 0 2 、国际收支说的原理 ? 经常帐户收支为商品劳务的进出口差额，而出口 （ X ）和进口（ M ）分别是由外国国民收入 Y * 、相 对价格 P/SP * 和本国国民收入 Y 、相对价格 P/SP * 所 决定的。即： X= f(Y * , P, P * , S) M= g(Y , P, P * , S) ? 而资本帐户收支则主要取决于国内外的利率差异 （ r-r * ），以及人们对未来汇率变化的预期 , 即（ S e - S ） /S ，其中 S e 为未来现汇汇率的预期值。即： KA=KA (r, r * ,(S e -S)/S) 2 、国际收支说的原理 ? 当一国国际收支处于均衡状态时， CA(Y , Y * , P, P * , S)=-KA(r, r * ,(S e -S)/S) ，由此所决 定的汇率水平就是均衡汇率。因此，均 衡汇率可表示为： S= h(Y , Y * , P, P * , r, r * , S e ) 由上式可知，影响均衡汇率变动的因素 有国内外国民收入、国内外价格水平、 国内外利息率以及人们对未来汇率的预 期。 对国际收支说的评价 国际收支说是从国际收支供求的角度解释汇率 的决定，将影响国际收支的各种重要因素纳入 汇率的均衡分析，这对于短期外汇市场的分析 具有一定的意义。但该理论同样也存在着许多 不足之处：（ 1 ）该理论是以外汇市场的稳定 性为假设前提的。（ 2 ）该理论的分析基础是 凯恩斯主义宏观经济理论、弹性论、利率平价 说，因此与这些理论存在着同样的缺陷，故其 结论往往与现实相背离。 （四）资产市场说 ? 其基本原理是将外汇看成一种资产，汇率是两国资产 的相对价格，汇率变动是由于对外资产的需求与供给 之间的变动引起的。 ? 资产市