20210122-东兴证券-万国数据-9698.HK-国内唯一具备平台化优势的第三方IDC服务商.pdf

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 万国数据 （9698）：国内唯一具备 2021 年01 月22 日 强烈推荐/首次 东 平台化优势的第三方IDC服务商 万国数据 公司报告 兴 证 先发优势、项目布局和项目开发能力决定 IDC 服务商综合实力。梳理全球 IDC 券 发展史我们发现，大型成熟IDC 提供商成长类似“滚雪球”，先进入行业的IDC 公司简介： 股 服务商通过积累客户和稀缺性区位资源奠定先发优势，后期通过积累项目经 万国数据是国内最早成立的第三方IDC服务 份 验深化运维能力，同时通过并购进一步扩大资源储备，提升市场份额。 商之一，根据艾瑞咨询数据，公司目前已经 占据国内第三方 IDC 市场份额21.9%，是国 有 内最大的第三方IDC 服务商。 限 万国数据是国内最早成立的第三方 IDC 服务商之一，目前在资源布局、客户 未来 3-6 个月重大事项提示： 公 结构、融资能力方面领先竞争对手，是国内唯一具备平台化优势的第三方 IDC 无 司 服务商。我们认为，公司四大优势将不断稳固第三方 IDC 服务商领导者地位。 发债及交叉持股介绍: 证 1）公司在客户、品牌方面积累近20 年，先发优势铸就稳固护城河。目前公 无 券 司客户数量超过695 个，多样化客户结构为公司积累各行业服务经验。长期 研 高效交付和高可靠运营沉淀良好声誉。 交易数据 究 52 周股价区间（港币） 83~103.1 报 2 ）公司不断丰富客户结构，确保收入确定性与成长性，同时Cloudmix 增值 总市值（亿港币） 1463.3 告 服务提升用户黏性。梳理Equinix 和DLR 历史发现，头部客户能为第三方IDC