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财务管理系统分析与财务报表 分析集萃（58个doc） 10 企业发展能力分析 1、 1、 含义：企业可动用的资金总额减去本期新增 加的流动资金需求及上缴所得税 和年终分红，也就是企业期末自我发 展能力。 计算： A、以主营业务利润为基础，加上有实际现金 收入的其他各项收入和费用，减实际引起现金 支出的各项费用： 企业可动用资金总额=主营业务利润+其 他业务收入+金融投资收入+营业外收入+ 固定资产盘亏和出 售净损失+折旧费+计提坏账一其他业务支 出一金融费用支出 —营业外支出一固定资产盘盈和出售净收益 —上缴所得税一收 回未发生坏账 B、以税后利润为基础，加上不实际支出的费 用，减去不实际收入： 企业可动用资金总额=税后利润+折旧费 +固定资产盘亏和出售净损失+计提坏账准 备一固定资产盘盈 和出售净收益一收回未发生坏账 (3)表外筹资： A、 分类：直接表外筹资和间接表外筹资。 B、 直接表外筹资：是企业以不转移资产所有 权的特殊借款形式直接筹资。 如：租赁、代销商品、来 料加工等，但融资租赁属于表内筹资。 C、 间接表外筹资：是用另一个企业的负债代 替本企业负债，使得表内负债保持在合理的限 度内，最常见的是母公司 投资于子公司和附属公司。 D、 企业还可以通过应收票据贴现、出售有追 索权的应收账款、产品筹资协议等把表内筹资 转化为表外筹资。 E、表外筹资是企业在资产负债表中未予反映 的筹资行为，利用表外筹资可以调整资金结构、 开辟筹资渠道、掩盖投资规模、夸大投资收 益率、掩盖亏损、虚增利润、加大财务杠杆 作用等，还可以创造较为宽松的环境，为经 营者调整资金结构提供方便。 (4)企业可持续增长速度： A、定义：指不增发新股并保持目前经营效率 3、和财务政策条件下，销售所能增长的最大比率。 B、计算： 1=a、 根据期初股东权益计算： 1= 可持续增长率=股东权益增长率=股东 权益本期增加/期初股东权益 =销售净利率X总资产周 转率X收益留存率X权益乘数 注：权益乘数=期末总资产一期初权益 b、 根据期末股东权益计算： 可持续增长率=(收益留存率X销售净 利率X权益乘数X总资产周转率)- (1 一收益留存率X销 售净利率X权益乘数X总资产周转率) c、 根据企业资产负债结构计算： G= (M (1-D) (1+L)) 4- (1/S-M (1-D) (1+L)) 注：G： 注：G：可持续增长率 L：负债经营率 S：总资产与销售收入之比 M：企业税后利润与主营业务之比 营业净利率 D：企业分利所占税后利润的比例 股利支付率 C、可持续增长率和实际增长率： 上升, 而产品盈利率又 上升, 而产品盈利率又 如果企业实际增长速度低于可持续增长速 度，表明企业自身有能力维持实际增长，并且 有能力偿还到期债务或提高分利水平；否 1=.I=i 1=. I=i 率，增发股票等办法来筹借资金，保证增 长所需的资金。 4、 企业筹资发展能力分析: （1）从资金结构来看企业的筹资规模: 要想维持AAA级的企业资信等级，其长期负 债占企业所有者权益的比例不能超过15%, 如果比例提高到25%,则其资信等级将被降 为BBB级，同时企业借款比率也将上升1%。 （2）从筹资成本来看企业的筹资能力： 企业的筹资成本就是出资人的投资回报率， 二者几乎是同一指标，筹资成本通常用百分比 来表示，通过筹资可以节省一笔所得税支付 额。 A、企业短期或长期筹资的原则判断: 选择长期筹资：如果企业现金支付能力 长期为负，数额较大，就要进行长期筹资，以 增加营运资本；企业产 品的市场需求长期得不到满足，销售收入直线 很高，就要进行长期筹资，以扩大生产规模; 企业进行产品结构调整 或经营重心转移，也要进行长期筹资，以充实 企业的调整和发展能 力。 b、选择短期筹资：如果企业现金支付能力 偶尔或时断使续的出现为负的情况，就应采取 短期筹资措施；企业产 品销售不太稳定，市场需求有限，不需扩建而 只是在原有生产设备基 础上扩大生产规模，就应采取短期筹资。 B、票据贴现: 票据到期值=票据面值+票据到期利息 =票据面值X （1+票据到期天 数4-360X年利率） 贴现费用=票据到期值X贴现天数一 360 X贴现率 注：贴现费用可视作利息支出，计入企 业成本（免缴所得税）。 贴现净值=票据到期值一贴现费用=企业 筹资 贴现成本=票据贴现费用/贴现净值X360/ 票据提前贴现天数X （1—33%） c、现金折扣： 利用延期付款条件而在短期内使用他人资 金，一般不支付成本的，但若存在现金折扣的 情况下，应付账款延期支付将存在机会成 本，即企业可得到尽快付款的折扣，而延期将 得不到折扣资金。则放弃折扣的成本即机 会成本为： 机会成本=折扣百分比/ （1-折扣百分 比）X360/ （支付期间