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2008 年 12 月 16 日星期二
子行业： 电力设备行业09年策略报告
新能源（推荐）
输配电 （推荐） 输配电和新能源是投资主题
发电设备（谨慎推荐）
投资要点：
行业指数表现图：
4899
4399 输变电行业整体上将强于大市。电网公司追加投资进一步提升了行
3899 业景气度，特高压建设和城市电网建设将进一步加快，硅钢等原材
3399
2899 料价格的下跌有助于变压器行业利润的提高。特变电工等行业龙头
2399
企业将受益于行业景气度的提升。
1899
1399
9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8
0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0
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7 7 7 7 8 8 8 8 8 8 8 8 09 年影响发电设备产量的主要因素在于电力需求。发电设备行业整
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
其他电力设备(申万) 上证综合指数 体上在09年将进入调整期，电源结构性转换催生风电和核电行业的
WIND资讯
投资性机会。
风电行业景气度仍将维持，整机制造商直接受益，零部件制造商间
接受益。内资企业市场占有率不断提高，预计到2010年我国将实现
相关研究： 70%的国产化要求，零部件短缺构成了目前风电整机制造业的瓶颈制
《电力设备行业中期投资策 约，尤其是主轴承的短缺。
略报告》
核电行业同样面临着巨大的发展机遇。目前我国核电现状远远落后
于世界主要发达国家，未来10年核电将进入高潮期。构成核电发展
制约的两大因素为技术和铀矿。
齐鲁证券有限公司
研究所 重点关注企业：特变电工（600089），东方电气（600875），金风科
行业公司部 技（002202），许继电气（000400），国电南瑞（600406）。
分析师
冯超 公司名称 08年12月15日收 EPS08E 08PE 评级
盘价
Tel：（8621）5830-6455 特变电工 23.95 0.86 27.85 推荐
Email: chao_txwd@yahoo.cn 许继电气 12.31 0.32
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