中国联塑-投资价值分析报告：B端龙头，行业集中度提升.pdfVIP

B 端绝对龙头，坐享行业集中度提升红利 中国联塑（02128）投资价值分析报告 ｜2021.1.25 中信证券研究部 核心观点 作为塑料管道行业龙头公司，公司先发布局全国经销商，在资金实力强与品牌认 可度高的情况下，叠加下游需求集中度提升，公司市占率有望上升至20%以上。 ▍全国塑料管道龙头，盈利水平不断优化。中国联塑的塑管年设计能力达到278 万吨， 位居行业第一，在广东、贵州、浙江等 16 个省份拥有25 个先进生产基地，合理的 生产基地布局使公司运送产品半径能够覆盖全国绝大多数地区。近年来公司塑管业 务毛利率保持在27%~28%左右，具备良好的成本转嫁及掌控能力，同时净利润自 2010 年以来年均复合增速达到 11.54%。 ▍塑料管道