美元指数与美股走势的相关性检验.pdfVIP

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2021-02-01 发布于黑龙江
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美元指数与美股走势的相关性检验.pdf

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研究报告 2009 2009年3 月1 日宏观系列（49）翟建业（见习生）美元指数与美股走势的相关 Sihai Fang （公司首席经济学家）性分析电话助手） Email ：fangsihai@ 图 1：美元指数与 SP500 （日）报告摘要：我们发现近期美元指数与美股走势之间的负相关关系相对明美元指数 SP500 90 1800 显（图 1、图 2 ）。金融危机背景下，美元指数不断走高的原因：其一为，根据“巴拉萨-萨缪尔森效应”，危机中美国劳 85 1500 动生产率不断上升为强势美元提供了重要支撑；其二为美元相对其他（信用）货币的安全性，就地球上现实世界而言， 80 1200 目前挑战美国的政治经济科技军事综合联合体还没有诞生。 75 900 金融危机越严重，就会有越多的投资者更愿意持有美元。所以，美元指数走强，很可能跟金融危机不断深化有关。这次 70 600 危机起源于美国，也对美国股市造成了重创，美元指数走强， 2006-12-04 2007-08-15 2008-04-18 2008-12-22 跟美股不断下跌之间可能是负相关的。图2 ：美元指数与DJIA （日）对过去 2 年的日数据作实证检验，结果表明：1）SP500 日美元指数 DJIA 收益率可以解释美元指数的负向变动；DJIA 日收益率可以解 90 18000 释美元指数的负向变动。2 ）反过来则不成立。 85 对过去 14 年周数据的检验表明：1）SP500 周收益率与美元 14000 指数的变动率之间不存在统计上的因果关系；2 ）DJIA 周收 80 益率与美元指数的变动率之间不存在统计上的因果关系。 10000 75 这与我们的预期是一致的：从长期看，这种负相关的关系并