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现代财务管理 第二章 财务管理基本理念 1 ? A 和 B 合资办厂。合约规定：双方各出资 50% 。税 后净利按下列比例分配 . 第 1 至 10 年 第 11 至 20 年 A 20% 50% B 80% 50% 第 21 至 30 年 100% 0 请问谁分得的利润多 ? 为什么 ? 2 学习目标 ? ? ? ? 1. 理解货币时间价值及表达方式 2. 掌握货币时间价值计算 3. 了解风险的相关概念 4. 熟悉衡量单一投资风险程度和投资组 合风险程度 3 学习导航 第二章 财务管理基本理念 第一节 货币时间价值 第二节 投资风险 4 第一节 货币时间价值 5 一、货币时间价值 概念： 指货币经历一定时间的投资和再投资 所增加的价值。 ? 1 ．是否所有货币都具有时间价值： 是否 经过投资与再投资。 ? 2 ．产生的源泉： 劳动创造价值理论。 3 ．量的规定性： 没有考虑风险与通货膨 胀条件下的社会资金平均利润率。 6 二、货币时间价值表达方式 1 、绝对数： 货币时间价值额，货币生 产经营过程中产生的增值额 2 、相对数： 货币时间价值率，没有考 虑风险与通货膨胀条件下的社会资金 平均利润率。 可以用 政府债券利率 来表示。 7 三、货币时间价值计算 （一）复利终值和现值 单利：指无论时间多长，只按本金 计算利息，上期的利息不计入本金内生 息 复利：相对“单利”，本能生利， 利也能生利。俗称“利滚利”。 8 – 终值 —— 指现在的资金在未来某个 时刻的价值 – 现值 —— 指未来某个时刻的资金在 现在的价值 9 1 、复利终值：现在一笔资本按复利方 式计算的未来价值。 2 、复利现值：未来价值按复利方式计 算的现在价值。 P ? S ? ? 1 ? i ? ? S ? ? P S , i , n ? ? n 10 S ? P ? ? 1 ? i ? ? P ? ? S P , i , n ? n ? 设： S 为复利终值， P0 为本金， i 为每期利 率， n 为期数，则 ? 第 1 期， S1= P( 1+i ) = P( 1+i )1 ? 2 , S2= S1( 1+i ) = P( 1+i )1 ( 1+i ) = P( 1+i )2 ? 3 , S3= S2(1+i ) = P( 1+i )2 ( 1+i ) = P( 1+i )3 ? 第 n 期， S= P ( 1+i ) n 11 例 1 ：存入本金 2000 元，年利率 7% ， 求 5 年后的本利和。 例 2 ：某项投资 4 年后可得收益 40000 元，按年利率 6% 计算，其现值应 为多少？ 12 （二）年金 1 、普通年金：即后付年金，一定时期内 每期期 末 等额 的系列收付款项。 i=10%,n=3 0 1 200 2 200 3 普通年金的收付形式 200 13 普通年金终值 S=? r 0 1 2 3 n . . . A S ? A ? A ? 1 ? i ? ? ? ? A ? 1 ? i ? n ? 1 ? 1 ? i ? ? A ? i n ? 1 ? A ? ? S A , i , n ? 14 F=? r 0 1 2 3 n . . . A S ? A ?