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孩童产业专题报告
赢在起点爱在摇篮，婴童消费再迎春天
中信证券研究部 食品饮料组
陈梦瑶、黄巍、联系人：戴佳娴
二零一六年三月
020/ 14210 0 0 44
目录
一、基础消费——婴童食品：低谷过后，千亿行业能否迎来逆袭
1.1 行业概览：奶粉需求刚性，辅食适量添加
1.2 市场容量：婴童食品2018年望突破2000亿元
1.3 需求端分析：新一轮生育高峰叠加低 喂养催生千亿市场
1.4 供给端分析：海淘规模迅速扩 粉行业竞争加剧
1.5 渠道分析：母婴渠道为主，线上份额攀升
1.6 重点公司：合生元/ 贝因美/伊利/三元/蒙牛
二、延伸领域——婴童教育：赢在起点，新时代消费开启蓝海市场
三、风险因素
1
1.1 行业概览：奶粉需求刚性，辅食适量添加
婴童食品通常包括主食 （ 、配方奶粉）、辅食 （蛋黄、 婴童食品
米粥、米粉、果泥、肉松、果汁、面条等）及其它。
随着婴童的成长，不同年龄段的婴童对食品的要求也在逐渐 主食 辅食 其它
变化。
总体上，婴童奶粉和辅食需求具有刚性特点。
营养米粉
配方奶粉 其它
婴童年龄阶段与食品需求
0-1 岁：婴儿期 1-5岁：幼儿期 6-12岁：学龄儿童
生长发育重要阶 生长发育加快，饮食习惯培 活动能力增强，可以接受成人大部分
段，免疫力低下。养期。 饮食。
食品： 食品： 食品：
1. 坚持 喂养 1. 保证牛奶及奶制品供应； 1. 三餐规律，少吃零食，控制糖分摄入；
为主； 2. 注意补充蛋类、禽畜肉、 2. 注意粗细搭配，补充富含蛋白质的鱼、
2. 6个月后逐步 肝类、加工好的豆类及切细 禽、蛋、肉，适量摄入奶制品、豆制品。
添加辅食。 的蔬菜。
资料来源：中信证券研究部
2
1.2.1 市场容量：母婴产业整体规模突破2万亿
2015年国内母婴行业整体市场规模突破2万亿元，同比增长14.5%。2012-2015年三年CAGR 13.0%。
2018年，国内母婴产业整体市场规模有望突破3万亿元大关。
母婴产业市场规模
35000 市场规模（亿元） 同比（% ） 20.0%
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