最小报价单位对证券市场流动性的影响(3).docVIP

1997年7月24日，纽约证券交易所把最小报价单位从1/8调整到1/16，这是有两百多年 历史的纽约证券交易所第一次降低最小报价单位。 Goldstein和Kavaiecz（2000）研究了1997年6月24日纽约证券交易所最小报价单位从1／8减少为1/16后对市场流动性的影响。研究发现报价价差平均减少了38％，深度减少了15％。研究还表明价差和委托单簿上的累积深度的同时减少使得流动性的需求者进行小额交易时有利而进行大额交易时不利。 　　1997年7月2日，纳斯达克改革了它的报价单位，即对股价在10美元以上的股票的报价单位从1/8降到1/16.一份关于纳斯达克的研究报告 （1997）表明：对