轻工制造行业市场前景及投资研究报告：家居板块，聚焦造纸龙头.pdfVIP

2021 年02 月06 日 轻工制造行业 超配家居板块，持续聚焦造纸龙头 投资周报  重点推荐股票组合 造纸：太阳纸业、博汇纸业 家居：顾家家居、欧派家居 消费轻工：公牛集团、稳健医疗、中顺洁柔  投资观点：超配家居板块，持续聚焦造纸龙头 造纸：需求旺季临近，补库周期下期待纸价表现 1 月造纸行业数据发布，纸品受原材料推动持续提价，木浆系纸品交投重心上移，废 纸系货源短期支撑下降，龙头拉涨。具体来看，1 月针叶浆、阔叶浆价格累计上扬1000 元/吨左右，本色浆上涨650-850 元/吨，化机浆上涨500 元/吨左右，总体高位运行， 39% 31% 引发资金情绪上涨。下游原纸发布涨价函，部分落实 250-600 元/吨，浆纸联动性增 23% 强。 15% 7% 废纸系方面，根据海关统计，2020 年 12 月我国废纸进口总量105.71 万吨，较11 月 -1% -9% 环比增加43.19% ，较去年同期同比增加40.76% 。1-12 月累计进口689.35 万吨，较去 2020/02 2020/05 2020/08 2020/11 2021/02 年同期减少33.48%。 轻工制造 沪深300 家居：业绩表现超预期，2021 年需求持续 相关报告 2020Q3 以来，房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善，家居家 《家居龙头业绩超预期，北上资 电等后周期消费需求回暖态势确定，2021 年“原地过年”的情况下，部分城市发放 金加码优质资产》2021-01-30 消费券活动火热进行中，家居品牌商开展不同的促销方案，叠加去年四季度龙头家居 《竣工与销售回暖支撑后周期 公司订单量出现明显放量，我们判断在去年一季度低基数驱动下，未来家居板块业绩 消费 ，优质资产估值有望加 增长确定性较高，而二线品牌得益于业绩弹性更高，股价表现有望超预期。 速回归》2021-01-23 消费轻工：必选韧性强，可选弹性高，重点布局具有催化剂的板块 《博汇纸业拟定增提升综合实 力，公牛与 签署战略协议》 根据 12 月零售消费品数据来看，国内消费趋势回暖延续，其中必选消费依旧保持较 2021-01-16 强的增长韧性，鉴于国内疫情出现反复，生活用纸受原材料驱动有所提价，1 月必选 《政策鼓励农村消费升级，家居 消费预计维持中速增长水平。 企业渠道下沉持续加强》  行业数据 2021-01-09 造纸：1 ）原材料：进口针叶浆周均价6565 元/吨，周环比+3.02%；进口阔叶浆周均 《零售家居具备布局良机，关注