好未来-市场前景及投资研究报告-小班、线上、多元化课程.pdfVIP

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2021-02-10 发布于广东
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Table_BaseI nfo Table_Tit le 2021 年02 月06 日公司深度分析好未来（TAL.N）证券研究报告小班、线上、多元化课程的背后，好未投资评级买入-A 来正在发生什么变化？首次评级 2020 年之前，好未来深耕一二线城市，核心产品以线下小班课为主。 6 个月目标价： 93.00 美元 2020 年之后的好未来在课程产品及城市网点扩张上变化明显，课程产股价（2021-02-05） 80.37 美元 Table_M ar ketInfo 品更加多元化且线上线下更加深度融合，大举进入三四线城市。具体交易数据来看：总市值（百万美元） 48187 流通市值（百万美元） 32046 ■2020 年之前的好未来：双龙头之一，竞争力突出。好未来早期以线总股本（百万股） 200 下小班业务为核心，其中学而思培优为线下业务基石，产品持续迭代；流通股本（百万股） 133 2016 年正式推出学而思网校直播课，线上业务成为新的增长点，公司 12 个月价格区间 44.24/84.43 美元从线下单核驱动升级为线上线下双核驱动。发展至今，按2020 财年收入规模（32.73 亿美元）及网点数量计，好未来仅次于新东方成为教培双巨头之一，在行业中大幅领先其他区域性机构。 ■2020 年之后的好未来：疫情线上，产品结构更加多元化。1）竞争压力下，好未来持续发力线上。2021 财年好未来线上业务更加突出， Tabl e_Report 除了学而思