金科文化--拥抱汤姆猫做互联网文化产业先锋军-171023.pdfVIP

化工|证券研究报告— 首次评级 2017 年10 月23 日 买入 76%  金科文化 目标价格: 22.00 300459.CH 价格: 12.47 拥抱“汤姆猫”，做互联网文化产业先锋军 目标价格基础:100 倍17 年市盈率 板块评级:未有评级 金科文化成立于 2007 年，原主营业务为从事氧系漂白助剂 SPC 的研发、 生产和销售，并与2015 年5 月在深交所上市。公司自上市初期即提出移动 互联网转型，看准移动互联网产业的红利时代通过并购杭州哲信切入移动互 股价表现 联网文化内容制作、分发与运营领域；看好幼儿教育领域，与 “汤姆猫”这 个世界级IP 联姻开启全面文化产业发展布局。我们给予其买入的首次评级， 7% (2%) 目标价格22.00 元，盈利预测前提假设为此次重大资产重组顺利实施。 (11%) (19%) 支撑评级的要点 (28%) (37%)  公司原有化工业务保持稳定发展。自2014 年以来，公司原有化工业务始 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 t- v- v- c- n- n- b- r- r- r- y- y- n l l- - - g- g- p t- - 终保持稳健发展态势，作为国内SPC 产品龙头企业，出口总量常年位居 c o o e a a e a a p a a u u u u u e c O N N D J J F M M A M M J J J A A S O 行业第一，已纳入各大国际日化品厂商采购体系，是公司稳定的现金流 金科文化 深圳成指 来源之一，为公司文娱产业发展提供良好现金流支持。 (%) 今年 1 3 12  收购杭州哲信，建立泛娱乐大数据平台。2014 年以来，国内移动游戏行 至今 个月 个月 个月 业已连续三年保持80% 的市场增速，未来三年仍将保持20% 以上的市场 绝对 (27.4) (5.8) 0.6 (29.8) 增长率，广阔的市场空间给了中小游戏厂商发展机会。哲信作为移动游 相对深证成指 (36.9) (6.2) (7.9) (34.1) 戏发行商，在产业链中担任承上启 用，为中小游戏厂商对接流量资 发行股数(百万) 1,581 源，有着较强的议价能力。同时公司通过哲信数据平台储备IP ，为 流通股(%) 33 泛娱乐转型奠定基础。 流通股市值( 百万) 79  拥抱“汤姆猫”，提升互联网数字文化内容制作。公司此次与Outfit7 的 3 个月日均交易额( 百万) 207 重大资产重组将极大提升公