不同成长阶段下中小企业融资方式选择研究.docVIP

PAGE PAGE 12 不同成长阶段下中小企业融资方式选择研究 摘要：当前社会中小企业在飞速发展，有调查数据明确列出，我国的中小企业数量总计已然突破千万大关，占全国企业总数半数以上甚至更多。中小企业发展在一定程度上提高了国民的就业率，并且推动国家经济发展。但有一系列待解决的问题严重拉低了中小企业发展速度，即融资难度大和资金的不合理规划使用等几方面问题。针对这一问题，本文主要根据在不同阶段中小企业具有一定的差异性，所以导致融资方式也千差万别。融资效率因不同阶段融资方式有所侧重而提升，可以有效地缓解这一问题。关键词：中小企业；成长阶段；融资方式 引言 当前社会中小企业在飞速发展，有调查数据明确列出，我国的中小企业数量总计已然突破千万大关，占全国企业总数半数以上甚至更多，一半以上的城镇就业可能是中小企业提供的，并且在就业问题、收入问题和构成合理化的国民经济结构等这些问题上中小企业有着不可或缺的关键性作用，更甚至中小企业的工业总产值和利税占企业总数的三分之二以上。现目前企业发展的阻碍基本都源于企业融资，尤其是在我们国家，因为企业资金紧缺所以导致融资的困难程度直线上升。 在不同阶段中小企业具有一定的差异性，所以导致融资方式选择上也千差万别。融资效率因不同阶段融资方式有所侧重而提升，可以有效地缓解这一问题。 市场竞争越衍越烈，中小企业所面临地挑战，是由于企业本身的特质，资金实力的强弱是中小企业生存和发展的决定性因素。影响中小企业融资方式选择的因素并不是单独存在的，融资难这一问题也在中小企业的阶段中随处可见。到目前为止，中小企业贷款融资渠道不仅仅是决定金融机构价值的货币应用，融资方式有了一些新的变更，如：慢慢的出现一些信贷机构，这样就使得中小企业融资不似以前那样困难。就中小企业不同成长阶段的融资方式选择这一课题加大力度研究是非常重要且关键的，对以后的工作、研究都有巨大的帮助。 1 相关理论概述 1.1 中小企业融资的定义 金融机构基于对中小企业的融资问题提出一个解决对策的方案就是中小企业融资，由当前企业针对项目来集资直至完成了该项目的投资且不论当项目完成进度处于哪个阶段，都不会出现新的法定代理人这就是中小企业融资。企业才是债务方而项目不是，虽然其他方面的 \o 债务 \t /zs/_blank 债务贷款资金其本质是用于投资项目，因为，提供担保和偿还债务是企业所有资产和现金流量；所以就算项目失败了也应当由企业来偿还贷款，所以风险较小。 1.2 中小企业融资基本理论 并不是仅我们国家对中小企业融资重视，这也引起了国外的普遍关注。关于中小企业该如何去定位，各个国家之间都有些许差异，但在经济学上认为，大企业的相对面就是中小企业，简而言之就是小企业，更为精准。与大企业相比信息不对等是中小企业融资难的核心。在银行和投资者方面来看中小企业更容易破产，有更多的不确定性因素。中小企业的管理者和所有者大部分为一人，管理层利益的问题出现可能性很小，基本为零，所以，中小企业融资最为重要特点是中小企业融资不能像一般的企业融资一样用委托代理范式。中小企业融资的基本理论分以下几种有: 1.2.1 中小企业融资周期理论 在企业生命周期里企业信誉信息的不对称不是一成不变的。在生命周期的不同阶段，企业有不同的融资计划。通常在企业业务增长和获得知识后才会判定这个中小企业是具有金融周期的，是由于机会会增加，财务需求也会发生变化。并不是只要是中小企业都适用于成长周期范式。企业的经营规模、信息和年龄并不是完全无关的。不论是那种融资方式适用于企业成长周期的不同阶段，但这种融资方式的起止在什么节点都是无法妄下结论的。 1.2.3 中小企业关系贷款说 中小企业信息的严重不透明是中小企业信贷的主要问题所在。企业信贷大都选择用关系来进行贷款操作这与银行所提供合约范本有所区别。企业是如何跟银行建立起联系，并期望能在以后获得万无一失的贷款，这成为了学术界近年来研究的新型课题。当企业从银行不能收到正式的贷款承诺、无条件承诺贷款合约时，企业就只能另寻他法。企业想跟银行建立长期紧密且坚固的关系就需要购买含有佣金、长期的隐性合同。 在一篇学术报道中，简明扼要的讲述了银行进行关系投资时中小企业的价值。在初始阶段同大企业相比中小企业更愿意花较高的利率以作信誉佣金，进而信贷条件就能得到更优的保障。中小企业不用放弃从银行进行融资，这是由于中小企业已经对与银行的关系进行投资的缘故。以上观点不但展现了银行的关系对中小企业的价值，还说明了在中小企业在初始阶段的发展过程中，关系自身的价值对企业发展的影响。 1.2.3 信贷配给理论 大部分相关文献的主题是信贷配给，二十世纪五十年代前叶在发展起来的有效理论里，信贷配给被视为约定俗成。当贷款人同意支付合约里的全部非价格条件和价格条件时，但是还没有满足贷款的