2019中级财管69讲第25讲因素分析法及销售百分比法.docx

第五章 筹资管理（下） 本章考情分析 从近3年的考试来看平均分为 11分左右，题型可以出客观题，也可以出计算分析题，甚至综合题。 最近3年题型题量分析 题型 2016 年 2017 年 2018 年 试卷I 试卷n 试卷I 试卷n 单项选择题 2题2分 3题3分 3题3分 1题1分 多项选择题 — — 1题2分 1题2分 1题2分 判断题 — — 1题1分 1题1分 2题2分 计算分析题 1题5分 1题5分 —— —— —— 综合题 0.4题6分 0.2题2分 0.65 题 6.5 分 0.3题4分 0.5题6分 合计 3.4题13分 4.2题10分 2.65题9.5分 5.3题10分 4.5题11分 本章教材主要变化 本章与2018年的教材相比只是个别文字的调整，没有实质性变化。 本章基本结构框架 第一节资金需要星预测 第二节资本成本 第三节杠杆效应 第四节黄本结构 第一节资金需要量预测 A 、因素分析法 含义 又称分析调整法，是以有关项目 基期年度的平均资金需要量 为基础，根据 预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析 调整，来预测 资金需要量的一种方法 计算公式 资金需要量-（基期资金平均占用额-不合理资金占用额） X （ 1+预测期销 售增长率）X（ 1-预测期资金周转速度增长率） 特点 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 适用范围 用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目 【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。 【教材例5-1】甲企业上年度资金平均占用额为 2200万元，经分析，其中不合理部分 200万元，预计本年 度销售增长5%，资金周转加速2%。 要求：预测本年度资金需要量。 【答案】预测本年度资金需要量 =（2200-200 ）X（ 1+5% ）X（ 1-2% ） =2058 （万元）。 【例题？单选题】某公司 2016年度资金平均占用额为 4500万元，其中不合理部分占 15%，预计2017 实用文档 用心整理 年销售增长率为20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的 2017年度资金需求量为（）万元。（2017 年） TOC \o "1-5" \h \z 4590 4500 5400 3825 【答案】A 【解析】资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X（1 +预测期销售增长率）X（1 -预测 期资金周转速度增长率） =（4500-4500 X15% ）X（ 1+20% ）X（ 1-0 ） =4590 （万元），因此选项 A正确。 【例题？单选题】甲企业本年度资金平均占用额为 3 500万元，经分析，其中不合理部分为 500万元。预 计下年度销售增长 5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（ ）万元。（2013年） TOC \o "1-5" \h \z 3000 3087 3150 3213 【答案】B 【解析】本题考核资金需要量预测的因素分析法。 资金需要量=（3500-500 ） X（ 1+5% ） X（ 1-2% ） =3087 （万元）。 【例题？单选题】甲企业上年度资金平均占用额为 5500万元，经分析，其中不合理部分 500万元，预计 ）万元。本年度销售下降5%，资金周转速度会下降 2%，则预测年度资金需要量为（ ）万元。 TOC \o "1-5" \h \z 5145 5355 4655 4845 【答案】D 【解析】预测年度资金需要量 =（5500-500 ）X（ 1-5% ）X（ 1+2% ） =4845 （万元）。 二、销售百分比法 销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来外部资金需要量的方法。 （一）假设前提 某些资产、某些负债与营业收入之间存在稳定百分比关系。 【提示】经营性资产（亦称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营性负债（亦称为敏 感负债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。 【例题？单选题】根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比 例变动的是（ ）。（2016年） A ?短期融资券 B ?短期借款 C .长期负债 D ?应付票据 【答案】D 【解析】经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性 负债，根据销售百分比法，经营负债是随营业收入变动而变动的科目，选项 D正确。 （二）外部融资需求量的计算 资产=负债+所有者权益 【手写板】 去年收入2000万元，今年收入 2500万元 去年： 甲产品：存货500+固定资产1500 t应付账款400+借款600+所有者权益外部融资 800+留存收益200 今年： 甲产品：存货