对外投资管理概述(PPT60页) .pptx

7 对外投资管理7.1 对外投资概述7.2 债券投资7.3 股票投资7.4 证券投资组合7.5 风险投资国电电力发展股份有限公司对外投资公告n242717671.shtmln242717671.shtml [案例简介] 2005年8月17日，上海证券报刊登了国电电力发展股份有限公司对外投资公告，在公告中对投资做了概述、介绍了投资主体和对外投资的主要内容，说明了此次对外投资的目的以及对公司的影响。 7.1 对外投资概述 对外投资——是企业在本身主要经营业务以外，以现金、实物、无形资产方式或以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位进行的投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。7.1.1 对外投资种类1）按投资时间长短 短期投资——是指能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券及不超过一年的其他投资。长期投资——是指不准备随时变现、持有时间超过一年的有价证券及超过一年的其他投资。短期投资与长期投资的界限主要有两个：能够随时变现、准备随时变现。只有同时符合这两个条件，才列入短期投资，否则列为长期投资。2）按投资形成的产权关系 股权投资——是指投资企业以购买股票、兼并投资、联营投资等方式向被投资企业进行的投资。 债权投资——是投资企业以购买债券和租赁投资等方式向被投资企业进行的投资。 3）按投资方式 实物投资——又称直接投资，是指企业以现金、实物、无形资产等投入其他企业进行的投资。 证券投资——又称间接投资，是指以购买有价证券（如股票、债券等）的方式对其他企业进行的投资。具体包括3种类型：债券性证券、权益性证券、混合性证券 。4）按投资的影响程度 战术性投资——是指不涉及到企业整个前途的投资。 战略性投资——是指对企业全局产生重大影响的投资。5）按投资的风险程度 确定性投资——指在对未来影响投资决策的各种因素的影响方向及程度都明确掌握情况下进行的投资。 风险性投资——是指在对未来影响投资决策的各种因素的影响方向或影响程度不能明确掌握情况下进行的投资。 7.1.2 对外投资的目的 1）资金保值与增值——优化资源配置，增加企业的收益。2）企业扩张与控制——企业扩张经营规模的方式有两种：一是通过对内投资；二是通过对外投资3）转移与分散风险——通过购买或出售有价证券来调剂资金，不仅保持了资产的良好流动性，降低了风险，而且也将增加企业的收益。还可以优化资产组合、实现多角化经营。7.1.3 对外投资的影响因素1）企业财务状况——企业对外进行投资首先必须考虑本企业当前的财务状况，如企业资产的利用情况、偿还债务的能力、未来几年的现金流动状况、以及企业的筹资能力等等。2）企业经营目标——企业的对外投资必须服从企业整体的经营目标，对外投资的目标应与企业的整体经营目标相一致，或者有利于实现企业的整体经营目标3）投资对象的收益与风险——企业进行对外投资时，要认真考虑投资对象的收益和风险，在保证实现投资目的的前提下，要尽可能选择投资收益较高，风险较小的投资项目。7.2 债券投资 债券投资——是指企业通过证券市场购买各种债券(如国库券、金融债券、公司债券及短期融资券等) 进行的投资。 债券投资管理的核心内容——债券价格的确定，债券投资收益的确定，债券投资风险的确定。债权性投资收益稳定风险小债券投资价格波动小流动性强7.2.1 债券投资的特点7.2.2 债券价格的确定 债券价格的确定，就是债券投资时，为了达到预期的收益，应以什么价格买入债券。 债券价格确定的基本公式是指在复利方式下，通过计算债券各期利息的现值及债券到期收回收入的现值来确定债券价格的估价方式。7.2.2 债券价格的确定债券当前价格就是债券到期价值的现值。债券价格确定的基本方法——未来收入的现值。 债券的基本类型 债券的基本类型： 分期付息债券; 一次性还本付息、不计复利的债券； 折现发行的债券。1）分期付息债券的价格债券价值＝债券票面年利息×年金现值系数＋债券面值×复利现值系数1）分期付息债券的价格1）分期付息债券的价格【例】某债券面值10 000元，票面利率8％，期限6年，每年付息一次，市场利率10％，该债券价格多少时才能购进？解：债券价值＝债券票面年利息×年金现值系数＋债券面值×复利现值系数＝10000×8％×4.355＋10000×0.565=9134.40元1）分期付息债券的价格 同前例：该债券面值10 000元，票面利率8％，期限6年，市场利率10％，该债券的市场价值为9134.40元。 如果卖方的价格略低于市场价值，其卖出方的收益率降低（＜10％），而买入方的资本成本降低（ ＜10％ ）；反之，收益率或资本成本上升。2）一次性还本付息、不计复利的债券价格确定 我国目前发行的债券大多属于一次还本付利息且不计复利的债券，其现金流量如下：2）一次性