投资学分析报告.doc

Xian Technological University North Institute of Information Engineering 投 资 学 模 拟 投 资 分 析 报 系专班组组 别：管理信息系 业: 财务管理 级：_11 长：方邓奔 员：韩彬杰， 周帅国， 张龙， 刘彩军， 苏小船 2011年 5月24 日 我国经济形势分析、券市场的现状分析 我国宏观经济形势、展望 当前国际经济环境呈偏紧态势，对我国出口増长形成较大压力，|佃国内发展环境总体上 仍处于适度宽松状态，有利于宏观经济增长和微观经济的调報优化。要对持续两年多的偏松 的货币政策进行合理调桀，使英尽快冋归到稳健”状态，同时，把经济发展的重点放在加 快结构调整上，放在转变经济发展方式上。 一、今年我国宏观经济形势展望 今年我国宏观经济发展而临的国内外环境仍然较好。国际经济环境呈偏紧态势，主要是 三大发达经济体继续复苏存在这样那样的问题，特别是发达国家普遍的高失业率、爱尔兰债 务危机、全球金融市场的不稳定性使今年全球经济复苏充满了波折，这对我国出口增长形成 较大压力。但全球经济增长放慢是缺乏增长后劲的农现，不是衰退，因此，対我国出II增长 的影响不会过大。国内发展环境总体仍处于适度宽松状态，有利于宏观经济增长和微观经济 的调藥优化。在短期物价上涨压力较大及美国量化宽松货币政策对我国负效应较大的影响 下，货币政策适度紧缩在所难免，不过，货币政策从目前的适度宽松向稳健的转变需要一个 过程。积极的财政政策仍会坚持一段吋间，这也有利于改善民生和促进结构调報。 （一）国内生产总值增长将继续保持偏高水平。 经济增长将小幅冋落，但仍保持偏高增长水平。出口增长明显放慢和消费继续小幅调整 是导致经济増长有所放慢的主耍原因。投资增长强劲反弹，估计全社会投资増长将超过25%o 预计国内生产总值将首次突破40万亿元,达到44. 5万亿元，增长9. 3%,比2010年略为调 幣。三次产业中，第二产业增长受工业增长可能放慢的影响将温和调報，估计第二产业增加 值同比增长10. 5%,第三产业增加值增长有望小幅上升，第二产业与第三产业协调性将有所 提高。 （二）三大需求増长将“一升两降”。 消费需求和出口需求的增长都将有所放慢，其中出口减速将较为明显，但投资的强劲增 长将在很大程度上抵消这两大最终需求增幅的下降。 消费增长将会比去年有所放慢，估计全年社会消费品冬售总额名义增长16. 9%,实际增 长14%左右。山于受消费增长周期的影响，消费增长将继续温和调整。2009年开始的消费增 长处于调整阶段，2010年社会消费品零售总额实际增长比2009年冋落1.5个百分点，未来 二到三年国内生产总值仍将继续调整，消费増长也相应调幣，估计此轮消费増长调整的低点 在2013年或2014年。 预计出口增长将明显放慢，全年出口增长估计在10%到15%的区间运行，比国内生产总 值增长略高。出口增长可能明艶放慢的原因是：第一，山于经济继续复苏的动力不足，三大 发达经济体都会有一?定程度的减速，这会对我国出口增长形成很大的压力。第二，受2010 年出口増长高基数的影响，今年出口也将趟于放慢。第三，受原材料价格上涨较多、人民币 升值预期较强、出口竞争激烈等因素的影响,国内企业出口积极性减弱。 与出II、消费增幅放慢相反，投资增长口〔能出现明显加速，估计今年全社会固定资产投 资有望达到28%,其至有可能突破30%。这主要有两方面原因：一方面，与以往五年规划不 同，这次各地五年规划是在反金融危机取得重大进展、经济再冋10%的高增长的环境下而制 定的°另一访而，各地的“十二五”规划准备都比较充分，部分是延续了 “反危机”的强刺 激效应，己经有明显的预热，这就使得“十二五” 一开局就可能出现投资的井喷”式增长。 （三）物价增幅有望逐步冋落。 预计今年消费者价格指数（CPT）增长呈小幅冋落的态势，口前高后低。总体上看，导 致物价下行的因素增多增强，导致物价上行的因素减少减弱，预计全年CPI增长2. 5%左右。 影响物价下行的因素工耍有：第一，货币金融政策将继续温和调幣。主耍是利率将会继续调 高、信贷增长及货币供应量增长都会有所放慢，这会使今年流动性过剩问题有所减轻，从而 对物价增长有所抑制。第二，一些行业的产能过剩将在未来两年集中释放，导致工业品价格 冋落，通货紧缩的内在压力增大。第三，预计今年全球经济增长将比去年明显减弱，我国经 济发展面临的外部环境趋紧，这会进一步加大国内工业晶价格的冋调压力。第四，山于核心 农产品（大米、猪肉）未出现较显著的供求缺口，这会使食品价格上升空间被压缩。粮价和 蔬菜价格都将趋于放慢，从血拉低CPI涨幅。第五，实际消费増长可能继续回调，将对物价 上涨形成一定的抑制作用。 二、今年我国经济