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考虑继承遗产问题的预算约束方 程： C Q 2 2 C ? ? ( 1 ? r ) B 0 ? Q ? 1 1 1 ? r 1 ? r 4.3 、家庭消费决策 两种基本选择：在时期 1 选择净借方（消费 大于收入）或净贷方（消费小于收入）。影 响决策的因素有：本期收入、未来收入、 利率（三者构成约束）、偏好。利用金融资 产，进行跨时期选择，可以提高福利水平。 （作图示意） ? 流动性约束 (liquidity constrains) 指某些个 人没有能力用未来收入作担保来贷款的一种状 态 . 4.3.1 净借方和净贷方跨期均衡 ? 反映金融市场的存在对家庭福利 水平的影响 , 没有金融市场的借贷活 动 , 将会面临预算限制 , 从而降低福利 . 4.3.2 消费、储蓄和利率 （利率变动对净贷方和净借方跨 时期均衡的影响 ） 利率提高对储蓄的影响可以分解为替 代效应和收入效应 : 替代效应总是趋于 增加储蓄 ; 收入效应则可能增加储蓄也 可能降低储蓄 . 利率提高对家庭储蓄的效应 作为净债务人 作为净债权人 替代效应 收入效应 总效应 + + + + — ？ 4.4 持久收入的消费理论 ? 由米尔顿 弗里德曼 20 世纪 50 年代提出来 （ Milton.Frideman”A theory of the consumption function “1957) ? 持久收入 ( permanent income) ：预期年平均收入，大致 是现在收入和未来收入的平均值。 ? Y P +[Y P / (1+r)]=Q 1 +[Q 2 / (1+r)] ? r ? Q ? 1 ? 2 ? Y ? Q ? ? ? ? ? P 1 ? r ? 1 ? r ? ? 2 ? ? （只考虑两年收入是简化的处理） ? 若不考虑利率 r=0 ，则持久收入是收入（产量）的算术平 均数。 ? 、 持久收入的消费函数 C 1 =C 2 =Y P S 1 =Q 1 － C 1 =Q 1 － Y P ? 、收入下降对消费的影响 （ 1 ）暂时冲击 (temporary current shocks ) （ Q 1 减少， Q 2 不变）：消费不变，而储蓄减少。 （ 2 ）持久冲击 (permanent shocks) （ Q 1 、 Q 2 都减少）：消费较大辐度减少，而储蓄不变。 （ 3 ）预期冲击 (anticipated future shocks ) （ Q 1 不变， Q 2 减少）：消费减少，而储蓄增加。 ? 、收入增加对消费的影响 ? 持久收入模型的经验 证据 ? 凯恩斯的消费函数 : C=a+cY ? 弗里德曼的消费函数 : ? C 1 =Y p,, 可得 , ? P ? ? 1 ? r ? ? 2 ? r ? ? ? ? ? Q Q 2 ? 1 ? 1 ? r ? ? Y Ⅱ跨时期经济学 ? ? ? ? 消费和储蓄 投资 储蓄、投资和经常项目 政府部门 第四章 消费和储蓄 第一节 凯恩斯的消费函数理论及其经验证 据 1. 凯恩斯内省的消费函数 ? 凯恩斯关于消费函数的猜测 : (i) 消费取决于当期绝对收入水平 , 而与利率水平关系不大。 (ii) 边际消费倾向的大小介于 0 和 1 之间。 (iii) 平均消费倾向随着收入的增加而下降。 ? 基于猜测的消费函数的数学表述 : C ? 0 , C ? C ? cY , 0 0 0 ? c ? 1 是常数 , 代表自发消费 , 而 C 代表边际消费 其中 , C 0 ? 推论 : 随着人们收入的增加 , 国民储蓄率将上升。 C ? C ? cY , 又因为储蓄 S ? Y ? C , [ 说明 ]: 若 0 S C 则储蓄率 s ? ? ( 1 ? c ) ? 0 Y Y 显然 , Y ?? s ? 2. 凯恩斯消费函数的经验证据 ? 短期 验证结论 : (i) 收入高的家庭消费更多 , 同时收入高的家庭储蓄也更多。 (ii) 高收入家庭将其收入中的较大的份额用于储蓄。 = 短期证据支持