中美股票ETF发展启示和分析报告：春有百花秋望月.pdfVIP

证券研究报告 春有百花秋望月 ——中美股票ETF发展启示 平安证券研究所基金研究团队 2021年2 月25 日 0 报告摘要 近年来，我国股票ETF迎来大发展，行业主题ETF增速领跑，细分领域爆款频现。本文旨在通过对比中美股票ETF 宽基： 背景 发展情况，为国内ETF产品布局提供思路。同时，为投资者在众多ETF 中选择适合的投资标的提供筛选思路。 主要宽基指数ETF 垄断格局 显著，考虑容量，除沪深 对比维度 美国 中国 300有3 只ETF规模相对较大 外，其余主要宽基指数通常 • 引领全球ETF投资的浪潮，起步于1993年，• 起步于2004 年，此后行业持续增长，截至2020 年末规 仅有1只核心产品。在选择 规模发展 2020 年末规模突破4 万亿美元。指数化投 模约7800亿元，年复合增长率达36%。 ETF产品时，主要关注产品 资趋势显著。 规模、跟踪误差、交投活跃 宽基VS行业主题： 整体概况： 度和费率几个指标。 • 超8成的股票ETF规模来自于宽基产品， • 目前国内股票ETF主要由宽基和行业ETF主导。2018 ETF 行业主题： 以大盘风格为主。 年以前宽基占主导地位，一般占比80%左右，但19年 的选 同一个行业可能有多个指数 • 针对3 大典型标普500ETF ，贝莱德和先 后伴随行业/主题基金兴起，占比减少至目前的45% 。 择 及对应ETF产品，在选择产 锋凭借费率、红利再投、融券等独特优 • 管理人高度集中，并且各家发展战略及侧重点各有不 品时，需要关注：1）标的 势“后发制人”，跻身于大规模股票 同。 指数是否具备较强的行业代 中美 ETF 的行列。 宽基： 表性，成分结构是否科学合 Smart Beta ： • 先发优势明显，强者恒强，后进者依靠股东方资源、 理；2 ）是否具备较好基本 现状 • 约占3成股票ETF规模。 低费率、产品营销等手段抢占份额。