衍生品协议及法律.pdf

SAC 一、SAC 主协议概况 一、 主协议概况 1 1、起草背景： 、起草背景： 《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》 《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》 《证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引》 《证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引》 2013 SAC  2013 SAC  《中国证券市场金融衍生品交易主协议 （ 年版）》（简称 主协议） 《中国证券市场金融衍生品交易主协议 （ 年版）》（简称 主协议） 2 2、起草思路： 、起草思路： 1992 ISDA = International Swaps and Derivatives Association  国际： 1992 ISDA = International Swaps and Derivatives Association  国际： 2002 ISDA  2002 ISDA  国内： 国内： 2009 NAFMII  中国银行间市场金融衍生产品交易主协议， 2009， NAFMII 主协议 中国银行间市场金融衍生产品交易主协议， ， 主协议 主协议特点： 主协议特点： 提高交易效率： 统一文本； 提高交易效率： 统一文本； 降低交易风险：标准化机制、定义； 降低交易风险：标准化机制、定义； 降低管理成本； 降低管理成本； 但是如果不能有效监管，也放大了风险。 但是如果不能有效监管，也放大了风险。 3 SAC 3 SAC 、 主协议的适用： 、 主协议的适用： 适用的产品： 适用的产品： 金融衍生品： 远期、互换、期权等； 金融衍生品： 远期、互换、期权等； 衍生品交易： 证券公司在集中交易场所以外，直接开展交易 衍生品交易： 证券公司在集中交易场所以外，直接开展交易 适用的主体： 适用的主体： 证券公司、对手方 （机构） 证券公司、对手方 （机构） 过桥条款： 过桥条款： 2 相同交易主体：同时签署 2 主协议。 相同交易主体：同时签署 主协议。 X X 过桥条款：发生过桥事件； 协议终止； 过桥条款：发生过桥事件； 协议终止； SAC 二、SAC 主协议主要内容 二、 主协议主要内容 1 1、协议的构成、单一协议与协议效力等级： 、协议的构成、单一协议与协议效力等级： 单一协议：主协议、补充协议、交易确认书； 单一协议：主协议、补充协议、交易确认书； 2 2、支付与交付义务： 、支付与交付义务： 履约前提条件：不存在违约事件；未出现提前终止日； 履约前提条件：不存在违约事件；未出现提前终止日； 3 3、净额支付： 、净额支付： 单笔、多笔交易净额支付； 单笔、多笔交易净额支付； 仅仅支付轧差后的净额。 仅仅支付轧差后的净额。 没有限定同一种币种； 没有限定同一种币种； 4 4、违约事件： 、违约事件： 未能支付或交付；逾期通知后一个营业 日 （支付）或交付 日 （交付）内仍未纠正。 未能支付或交付；逾期通知后一个营业 日 （支付）或交付 日 （交付）内仍未纠正。 30 违反协议和否认协议；违约通知 30 日仍未纠正。 违反协议和否认协议；违约通知 日仍未纠正。 履约保障违约： 履约保障违约： 不实陈述： 不实陈述： 交叉违约：（选择适用） 交叉