私募债 金融法.pptxVIP

首例私募债券欺诈发行刑事判决落地 ——来自证监会要闻2017.11.03;;;案件回忆;案件回忆;;有担保机构，两家基金公司为何告上承销商？;意义：严厉打击欺诈发行;证监会表示，圣达威案判决的最终作出，是我国债券市场坚持市场化、法治化发展进程中的一个标志性事件，对于震慑欺诈发行债券等犯罪行为，维护债券市场规范发展具有积极意义。证监会将始终如一，继续对交易所债券市场依法、全面、从严监管，并积极支持、配合司法机关打击债券违法犯罪行为、切实防范金融风险，维护债券市场长治久安。;;01;背景：;02;;私募债的一些发行特点也决定了其违约风险较高。 一是发行私募债的企业多为中小企业，本身资质并不好，其隐含的违约概率就相对较高； 二是私募债为非公开发行，不透明的信息披露容易提供藏污纳垢的空间，信息不对称可能导致某些私募债在发行前就存在一定瑕疵； 三是私募债比一般产业债更加依赖担保，而担保机构存在失信风险。 之前出现的几起私募债违约案例中，“中海信达”“海泰担保”等担保公司屡上黑榜，使得私募债的担保机制名存实亡，一旦企业出现支付困难，便直接导致违约发生。 ;03;;04;1.担保虚置问题反映了担保人和发行人的投机心理。 在违约概率较低时，担保人可以坐享担保费收益，却没有履行责任的压力； 一旦违约概率上升，担保人的实际担保能力