衍生品策略周报20210303—通胀预期温和，互换压力下降.pdfVIP

证券 通胀预期温和，互换压力下降 衍生品策略周报 ｜2021.3.3 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 上周公开市场净回笼200 亿元，资金面虽有波动但幅度不大。税期过后资金利率 短暂下行，后财政支出补充流动性再小幅上行。上周虽央行流动性克制投放，然 而M0 回流银行体系和财政支出支撑资金面，以及此前经历资金利率大幅上行的 冲击，债市杠杆整体下行；春节后通胀预期集中释放风险偏好回升商品大涨导致 债券投资者相对谨慎加杠杆需求下降。基于以上因素春节后资金面依然维持宽松。 通胀预期持续发酵，资金面维持宽松，多空平衡下互换利率小幅波动，曲线略呈 陡峭化。本周公开市场将有800 亿逆回购到期，且处于月初扰动因素较少，预计 明明 首席FICC 分析师