20210308-中信证券-天坛生物-600161-投资价值分析报告：血制品龙头，采浆量产品线多维成长潜力巨大.pdfVIP

血制品龙头，采浆量产品线多维成长潜力巨大 天坛生物（600161）投资价值分析报告 ｜2021.3.8 中信证券研究部 核心观点 浆站资源是血制品行业最为核心的竞争力，而公司是国内规模最大、拥有单采 血浆站最多的血制品企业，短期来看，仅考虑到公司现有新浆站放量及成熟浆 站挖掘，公司采浆量仍有明显提升空间，长期来看，产能扩建彰显公司浆站资 源获取信心，在研产品逐渐步入收获期将带动公司盈利能力进一步提升。此外 叠加公司销售渠道行业领先，规模效应未来有望进一步显现。根据绝对估值和 相对估值结果，我们预计公司未来一年的合理目标市值为 563.21 亿元，目标 陈竹 价为44.90 元（对应2021 年 PE 为71 倍），首次覆盖给予“买入”评级。 首席医疗健康分析 师 ▍